Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Neinformovaný investor nese nižší riziko – nové pravidlo u nabývání akcií?

Neinformovaný investor nese nižší riziko – nové pravidlo u nabývání akcií?

18.11.2003 12:15
Autor: 

Čím méně toho potenciální investor ví o cílové společnosti, tím větší flexibilitu má při stanovení nabídkové ceny za akcie této společnosti – bude možná brzy platit u investic do společností s registrovanými akciemi.

V minulých dnech totiž Komise pro cenné papíry ČR (dále jen „Komise“) předložila na svých internetových stránkách (www.sec.cz) k veřejné diskusi stanovisko, zabývající se zejména nakládáním s kurzotvornými informacemi zjištěnými při tzv. předinvestiční prověrce (due diligence) ve společnostech s registrovanými akciemi. Některé závěry Komise uvedené v tomto stanovisku mohou mít přitom podstatný dopad na současnou akviziční praxi.

Při akvizicích významných akciových podílů investor obvykle provádí předinvestiční prověrku, aby se blíže seznámil se stavem společnosti, o jejíž akcie má zájem. V popředí zájmu investora jsou zejména informace obchodně-finanční a právní povahy umožňující investorovi ohodnotit rizika spojená s akvizicí a určit cenu, kterou je ochoten za nabytí akcií zaplatit. V minulosti podobné předinvestiční prověrky proběhly například při privatizaci státních podílů v energetických společnostech.

Informace poskytované v rámci prověrky cílovou společností potenciálním investorům, resp. prodávajícím akcionářům, nemusí být veřejně dostupné a mohou dokonce mít kurzotvorný charakter (tj. mohou mít povahu důvěrných informací ve smyslu ustanovení § 81 zákona o cenných papírech). V takových případech zákon o cenných papírech zakazuje využití těchto informací ve prospěch osoby obeznámené s těmito informacemi a ve prospěch třetích osob. Zákon výslovně zakazuje využití kurzotvorných informací při nabytí nebo zcizení akcií.

Komise ve svém stanovisku zastává názor, že pokud investor v průběhu předinvestiční prověrky získá kurzotvorné informace, které nebudou emitentem uveřejněny, může je využít pouze tak, že buď odstoupí od zamýšlené investice, nebo uzavře smlouvu za podmínek sjednaných před provedením prověrky. Pokud by nebyly podmínky nabytí akcií sjednány ještě před provedením prověrky a investor by na základě provedené prověrky určil cenu za koupi akcií, došlo by dle Komise ke zneužití důvěrné informace ve prospěch účastníků obchodu. Komise by tak mohla investora i prodávajícího sankcionovat za porušení zákona.

Pokud Komise bude po ukončení odborné diskuse (příspěvky mají být Komisi zasílány do 28. listopadu 2003) uvedené závěry aplikovat v praxi, podstatně tím ovlivní možnosti postupu investorů při akvizicích významných akciových podílů ve společnostech s registrovanými akciemi, včetně akvizic podílů ve státem privatizovaných akciových společnostech, jejichž akcie jsou obchodovány na veřejném trhu.

Tomáš Porupka
Weinhold Legal

Důležité upozornění Weinhold Legal

Weinhold Legal

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.11.2017
7:04Abychom to s tou kritikou svobodného trhu nepřehnali…
20.11.2017
22:00Wall Street si připsala mírné zisky
18:43Stačilo málo a mohlo být všechno jinak: příběh pokrizového monetarismu
17:23Šance na další růst sazeb koruně příliš nepomohla  
17:00Evropa roste, Prahu do červeného stáhla Erste
16:35Bitcoin znovu na rekordech, měna s buldočí razancí ignoruje snad úplně všechny ekonomické zákony
15:28Německé banky. Investiční past, nebo příležitost?
14:35Nový odhad MF: Česká ekonomika letos poroste o 4,1 procenta
14:29Výhercem soutěže s Patrií o vstupenku na Českou investiční konferenci se stává...
14:28Pražská burza, zahraniční akcie, finanční trhy: Diskutujte s analytiky a makléři Patrie 22. listopadu v Českých Budějovicích!
13:35První schůze nové Sněmovny po volbách ŽIVĚ: Jak dopadne nejen volba předsedy?
12:29Rusnok: Vidím poloviční šanci na další růst sazeb ČNB už v prosinci
12:15Co by investor měl vědět, než se začne obávat vysokých valuací
11:10Týdenní výhled: Řešení německé nejistoty, americké daňové reformy a trh s ropou  
11:07Evropa na počátku týdne bez jasného směru, Altice +13 %
10:57Euro zaskočily zprávy z Německa, kurz se však vrací na 1,18  
10:15Dolfin Real Estate Second Fund, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Zveřejňuje informace o nové emisi akcií emitenta
9:53Pražské služby, a.s.: Generální obnova a ekologizace ZEVO Malešice
9:14Rozbřesk: Krach německých koaličních jednání potápí euro, koruna zatím zůstává bez „šrámů”
8:57Německá nejistota straší evropské burzy, jak si poradí Praha?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:00HU - Jednání MNB, základní sazba
16:00USA - Prodeje starších domů