Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Neinformovaný investor nese nižší riziko – nové pravidlo u nabývání akcií?

Neinformovaný investor nese nižší riziko – nové pravidlo u nabývání akcií?

18.11.2003 12:15
Autor: 

Čím méně toho potenciální investor ví o cílové společnosti, tím větší flexibilitu má při stanovení nabídkové ceny za akcie této společnosti – bude možná brzy platit u investic do společností s registrovanými akciemi.

V minulých dnech totiž Komise pro cenné papíry ČR (dále jen „Komise“) předložila na svých internetových stránkách (www.sec.cz) k veřejné diskusi stanovisko, zabývající se zejména nakládáním s kurzotvornými informacemi zjištěnými při tzv. předinvestiční prověrce (due diligence) ve společnostech s registrovanými akciemi. Některé závěry Komise uvedené v tomto stanovisku mohou mít přitom podstatný dopad na současnou akviziční praxi.

Při akvizicích významných akciových podílů investor obvykle provádí předinvestiční prověrku, aby se blíže seznámil se stavem společnosti, o jejíž akcie má zájem. V popředí zájmu investora jsou zejména informace obchodně-finanční a právní povahy umožňující investorovi ohodnotit rizika spojená s akvizicí a určit cenu, kterou je ochoten za nabytí akcií zaplatit. V minulosti podobné předinvestiční prověrky proběhly například při privatizaci státních podílů v energetických společnostech.

Informace poskytované v rámci prověrky cílovou společností potenciálním investorům, resp. prodávajícím akcionářům, nemusí být veřejně dostupné a mohou dokonce mít kurzotvorný charakter (tj. mohou mít povahu důvěrných informací ve smyslu ustanovení § 81 zákona o cenných papírech). V takových případech zákon o cenných papírech zakazuje využití těchto informací ve prospěch osoby obeznámené s těmito informacemi a ve prospěch třetích osob. Zákon výslovně zakazuje využití kurzotvorných informací při nabytí nebo zcizení akcií.

Komise ve svém stanovisku zastává názor, že pokud investor v průběhu předinvestiční prověrky získá kurzotvorné informace, které nebudou emitentem uveřejněny, může je využít pouze tak, že buď odstoupí od zamýšlené investice, nebo uzavře smlouvu za podmínek sjednaných před provedením prověrky. Pokud by nebyly podmínky nabytí akcií sjednány ještě před provedením prověrky a investor by na základě provedené prověrky určil cenu za koupi akcií, došlo by dle Komise ke zneužití důvěrné informace ve prospěch účastníků obchodu. Komise by tak mohla investora i prodávajícího sankcionovat za porušení zákona.

Pokud Komise bude po ukončení odborné diskuse (příspěvky mají být Komisi zasílány do 28. listopadu 2003) uvedené závěry aplikovat v praxi, podstatně tím ovlivní možnosti postupu investorů při akvizicích významných akciových podílů ve společnostech s registrovanými akciemi, včetně akvizic podílů ve státem privatizovaných akciových společnostech, jejichž akcie jsou obchodovány na veřejném trhu.

Tomáš Porupka
Weinhold Legal

Důležité upozornění Weinhold Legal

Weinhold Legal

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.7.2017
18:36Po 25 letech nepřetržitého růstu může kvůli dluhům a realitám „padnout“ i Austrálie
16:53Nově technické analýzy či sloupky, měny na jednom místě na Patria.cz
12:33Víkendář: Měl by Putin větší radost z Clintonové?
22.7.2017
20:16Děsí ještě někoho geopolitická rizika? Spíš ne, za stabilitu vděčíme i jaderným bombám
16:09Víkendář: Na čem se Německo a Francie shodnou jen těžko
10:09Trump odrazuje technologické talenty od práce v USA. Proč se jim ale nechce ani do Evropy?
21.7.2017
22:01Výsledky firem zatím Wall Street nepřesvědčily
19:16Kam investovat na následujících deset let
18:06S&P potvrdila ratingy České republiky. Státní dluh podle ní zůstane nízký
17:11Pražská burza končí relativně úspěšný týden v červeném, Unipetrol po výsledcích +1 %
17:08Tři potenciální bubliny, před kterými by se investoři nyní měli mít na pozoru
17:00Koruna na závěr týdne znovu útočí. Eurodolar své zisky drží  
16:40Summary: Microsoft dokazuje, že zvládá přechod na cloudový byznys
15:16Týden technicky: Euro Draghimu nevěří
15:15eBay (-3,4 %) kvartálními čísly otřásl důvěrou investorů
14:54Státní dluh ČR v pololetí stoupl o 175 miliard na 1,79 bilionu korun
14:05České dráhy, a.s.: oznámení úrokové sazby na 9. výnosové období
13:59Tržby a zisk General Electric ve 2. čtvrtletí roku výrazně klesly
13:41Ekonomika KLDR rostla loni nejvíc od roku 1999. Pomohl export i zbrojení
12:25Výsledky Qualcommu investory nezajímaly. Bojí se o výsledek miliardového sporu s Apple Inc.

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data