Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Neinformovaný investor nese nižší riziko – nové pravidlo u nabývání akcií?

Neinformovaný investor nese nižší riziko – nové pravidlo u nabývání akcií?

18.11.2003 12:15
Autor: 

Čím méně toho potenciální investor ví o cílové společnosti, tím větší flexibilitu má při stanovení nabídkové ceny za akcie této společnosti – bude možná brzy platit u investic do společností s registrovanými akciemi.

V minulých dnech totiž Komise pro cenné papíry ČR (dále jen „Komise“) předložila na svých internetových stránkách (www.sec.cz) k veřejné diskusi stanovisko, zabývající se zejména nakládáním s kurzotvornými informacemi zjištěnými při tzv. předinvestiční prověrce (due diligence) ve společnostech s registrovanými akciemi. Některé závěry Komise uvedené v tomto stanovisku mohou mít přitom podstatný dopad na současnou akviziční praxi.

Při akvizicích významných akciových podílů investor obvykle provádí předinvestiční prověrku, aby se blíže seznámil se stavem společnosti, o jejíž akcie má zájem. V popředí zájmu investora jsou zejména informace obchodně-finanční a právní povahy umožňující investorovi ohodnotit rizika spojená s akvizicí a určit cenu, kterou je ochoten za nabytí akcií zaplatit. V minulosti podobné předinvestiční prověrky proběhly například při privatizaci státních podílů v energetických společnostech.

Informace poskytované v rámci prověrky cílovou společností potenciálním investorům, resp. prodávajícím akcionářům, nemusí být veřejně dostupné a mohou dokonce mít kurzotvorný charakter (tj. mohou mít povahu důvěrných informací ve smyslu ustanovení § 81 zákona o cenných papírech). V takových případech zákon o cenných papírech zakazuje využití těchto informací ve prospěch osoby obeznámené s těmito informacemi a ve prospěch třetích osob. Zákon výslovně zakazuje využití kurzotvorných informací při nabytí nebo zcizení akcií.

Komise ve svém stanovisku zastává názor, že pokud investor v průběhu předinvestiční prověrky získá kurzotvorné informace, které nebudou emitentem uveřejněny, může je využít pouze tak, že buď odstoupí od zamýšlené investice, nebo uzavře smlouvu za podmínek sjednaných před provedením prověrky. Pokud by nebyly podmínky nabytí akcií sjednány ještě před provedením prověrky a investor by na základě provedené prověrky určil cenu za koupi akcií, došlo by dle Komise ke zneužití důvěrné informace ve prospěch účastníků obchodu. Komise by tak mohla investora i prodávajícího sankcionovat za porušení zákona.

Pokud Komise bude po ukončení odborné diskuse (příspěvky mají být Komisi zasílány do 28. listopadu 2003) uvedené závěry aplikovat v praxi, podstatně tím ovlivní možnosti postupu investorů při akvizicích významných akciových podílů ve společnostech s registrovanými akciemi, včetně akvizic podílů ve státem privatizovaných akciových společnostech, jejichž akcie jsou obchodovány na veřejném trhu.

Tomáš Porupka
Weinhold Legal

Důležité upozornění Weinhold Legal

Weinhold Legal

Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.2.2017
8:38Daně podle ČSSD: Tři pásma pro firmy, vyšší zatížení vyšších mezd
8:32V akciové Asii vládne optimismus. Přílivy hotovosti a dobrá nálada trhy posiluje  
8:01Zisk HSBC loni kvůli mimořádným položkám klesl o 62 procent
6:28Historie se bude opakovat, robotizace přinese problémy
20.2.2017
20:11Americká ekonomika na hraně přehřívání, Evropa drží měnové trumfy
19:13Telegraph: Rusové plánovali puč v Černé Hoře. Ti se proti tomu ohradili
17:33Bilance Fedu, ECB a eurodolar
17:08Pražská burza se v úvodu týdne zazelenala. Telekomunikace O2 padá a ministr Mládek s ní
16:46Dolar i libra zmenšily své ztráty, aktivitu tlumí svátek  
16:30Citi: "Doktorka" měď se vrací na trhy
15:38Jan Mládek skončí v čele ministerstva průmyslu. Nástupcem Prouza?
15:03Ferrari letos nabídne dosud nejrychlejší model s 800 koňmi
14:27Nejistota v Mnichově: Evropské bezpečnostní špičky stále neví, co si myslet o Trumpovi
14:13Bublina na německých realitách? Ve velkých městech až 30 %, tvrdí Bundesbank
13:13Vlk a Sýkora: ČEZ asi navrhne dividendu okolo 30 Kč, Babiš možná bude chtít víc (video)
12:28Řecký dluh vstává "z mrtvých". V Evropě ale rostou obavy o vyřešení zadlužení
12:08Těžaři ropy z břidlic v USA čelí poprvé po pěti letech růstu nákladů
11:30Šéf ČEZ: Vyplácet na dividendách víc než vyděláte? To musí mít své meze
11:23Trhy jsou zhypnotizovány a valuace leží nebezpečně vysoko
11:12Evropské indexy rostou, Unilever ale drtí konec námluv s Kraft Heinz  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
BHP Billiton Ltd (03/17 Q3)
First Solar Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
Macquarie Infrastructure Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
Nabors Industries Ltd (12/16 Q4)
Newmont Mining Corp (12/16 Q4, Aft-mkt)
1:30JP - PMI v průmyslu
5:00HSBC Holdings PLC (12/16 Q4)
8:00Anglo American PLC
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
12:00Home Depot Inc/The (01/17 Q4)
12:45Medtronic PLC (01/17 Q3)
13:00Wal-Mart Stores Inc (01/17 Q4)
14:00Macy's Inc (01/17 Q4)