Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Je Comerzbank AG při současné ceně ovcí mezi bankovními vlky ?

Je Comerzbank AG při současné ceně ovcí mezi bankovními vlky ?

12.11.2003 11:52
Autor: 

Německá Commerzbank AG dnes ráno publikovala své hospodářské výsledky za třetí čtvrtletí letošního roku - jejich struktura však bohužel potvrdila spekulace z minulého týdne, které dokonce hovořily o "profit warning". Tyto nepotvrzené informace management ještě minulý týden velmi razantně popíral, dnešek však ukázal, jak je na tom Commerzbank doopravdy.

Struktura hospodářských výsledků (v mil. EUR) vypadala takto:	

			     Konsenzus 	 Skutečná hodnota
Čistý úrokový zisk		716		662
Oprávky				280		273
Čistý příjem z poplatků		515
Zisk z obchodování		184		107
Provozní náklady 	      1,132
Zisk před zdaněním 	   	 75	     -2,250
Čistý zisk/ztráta		 30	     -2,305

V podstatě na všech úrovních tak výsledky zaostaly za očekáváním analytiků a investorů. Překvapením je však fakt, že Commerzbank AG v tomto kvartále přistoupila k velmi bolestivému kroku a zaúčtovala do výsledků také odpisy v objemu EUR 2.3 mld. Prostým porovnáním účetní hodnoty portfolia a jeho mark-to-market cenou je patrné, že taková operace by byla podstatně výhodnější na konci loňského roku, resp. na konci pvního fiskálního čtvrtletí roku letošního. Současně banka oznámila, že bude navyšovat kapitál v objemu cca 53.3 milionu kusů akcií a pro rok 2003 nebude vyplácet žádnou dividendu.

Co se z toho všeho dá usuzovat? Zcela bez debaty je fakt, že výsledky brané "at face value" jsou špatné - poměr nákladů k výnosům na hodnotě 78% (vs. oček. 75%) je hodně vysoko, pokles zisku z obchodování a propad úrokového zisku nevěští nic dobrého. Na druhé straně - a to je potřeba velmi zdůraznit - dává zaúčtování odpisů v tomto kvartále smysl, pokud přijmeme hypotézu, že management Commerzbank čistí bilanci banky před možnými (resp. teoreticky již probíhajícími) jednáními o převzetí banky. Není tomu tak dávno, co se právě Commerzbank stala centrem spekulací o převzetí ze strany (mezi jinými) Citigroup Inc. nebo Banc of America. Všem je jasné, že v konsolidujícím se evropském bankovním trhu Commerzbank AG sama o sobě nepřežije - německým úřadům by se sice líbila intra-německá fúze, možných zájemců však není mnoho. Proto se management nejspíše dívá za hranice země - Citigroup o evropské expanzi uvažuje a v mnoha případech by se jednalo o ideální spojení. Cena akcie od okamžiku, kdy se první informace v podobném duchu objevily, posílila o více jak 46% (EUR 12 na konci září proti EUR 17.58 na svém vrcholu 3. listopadu). Nyní se akcie sice obchodují výrazně níže (EUR 14.59), zájem kupců na hladině EUR 14.25 byl dnes ráno však stále patrný - pokračující spekulace budou cenu pravděpodobně dále podporovat a není vyloučeno ani opakování růstu na listpadová maxima. Příběh okolo Commerzbank AG stále není uzavřený ...

Petr Žabža

Vstupte na světové finanční trhy se společností Patria Direct!
Společnost Patria Direct Vám nabízí možnost obchodovat na zahraničních burzách v Evropě a USA prostřednictvím internetu nebo telefonicky. Podrobnější informace naleznete na www.patria-direct.cz, nebo Vám je poskytnou přímo pracovníci Patria Direct na tel. čísle 221 424 240.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.02.2021
22:10Tahounem seance technologie, Facebook +1,15 %  
20:08Vláda schválila nový nouzový stav do 28. března, ministerstvo zdravotnictví dostane větší pravomoci
18:14Výnosy zůstávají nahoře, technologie obrátily vzhůru, eurodolar pod 1,21  
17:58Čína pomohla USA s inflací
16:20Získejte záznam webináře: TRHY versus REALITA. Kam pro ZISKY v covidové době?
15:37Volkswagen: Letos čekáme oživení dodávek i tržeb. Akcie obrátily do plusu
15:22Centrální banky říkají: Tištění peněz zatím nekončí. Trhy to ale nekupují
13:59Perly týdne: Výnosy, inflace a akcie. A dávejte si pozor na psa!
13:11Tržby skupiny Deutsche Telekom loni překonaly 100 miliard eur
12:22Erste Bank: Slušná sada čísel za 4Q20 a letos potenciální dividenda 1,5 EUR na akcii (komentář analytika)  
11:48Výnosy rostou moc rychle, co na to Fed? Akcie se sbírají po propadu  
11:41Vlastník British Airways má kvůli pandemii rekordní ztrátu
11:06Nové investiční tipy Patrie: Cyklické tituly a strukturální trendy  
10:51Airbnb je v hluboké ztrátě, čeká ale výrazný nárůst cestování
10:20Kofola oznámila plánovaný nákup vlastních akcií pro účely opčního programu
9:12Rozbřesk: Vidina tvrdších opatření drží korunu pod tlakem
9:03Twitter chce do 2023 dvojnásobné tržby, akcie včera na rekordu
8:51Evropské burzy zahájí den zřejmě výrazným propadem. Jak povýsledková Erste?  
8:29Další zpřísnění: Vláda chce zakázat pohyb mezi okresy, zavřít školy a další obchody
8:23Erste loni klesl čistý zisk o 46,7 %, akcie ztrácejí

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
Nebyla nalezena žádná data