Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Chcete si vzít hypotéku? Možná se vyplatí počkat (opak.)

Chcete si vzít hypotéku? Možná se vyplatí počkat (opak.)

30.10.2003 10:26
Autor: 

Dnes opět usedne bankovní rada ke kulatému stolu a bude rokovat o stavu české ekonomiky. Na závěr jí čeká hlasování o úrokových sazbách. Tentokrát budou mít navíc členové bankovní rady nastudované velké situační zprávy včetně nových prognóz hospodářského růstu a inflace. Zřejmě celý český finanční trh očekává, že sezóna „rate cutů“ skončila. V poslední době se ovšem objevilo poměrně dost nových informací hovořících pro uvolnění měnových podmínek.

Předně je nutno se zmínit o reformě veřejných rozpočtů. Z pohledu měnové politiky je důležité, že patrně projdou všechny navrhované změny v oblasti daní. Zvýšení daní by mělo schladit rychle rostoucí domácí spotřebitelskou poptávku, přičemž právě rychlé zvyšování dluhů domácností jsou předmětem obav ČNB. Schválení daňových změn tedy ČNB částečně rozvazuje ruce a dává možnost uvolněním měnových podmínek podpořit investiční aktivitu, která stále strádá. Jedním z hlavních problémů české ekonomiky je již dlouhodobě nevhodný mix hospodářských politik. V době, kdy se konečně schyluje ke zpřísnění fiskální politiky se nabízí možnost kompenzace uvolněnější měnovou politikou.

Do prognóz ČNB se patrně promítne také poslední série snižování odhadů růstu německé ekonomiky. Německá vláda snížila odhad hospodářského růstu své země v letošním roce z 0,75% na nulu. Odhad pro příští rok klesl ze 2,0% na 1,7%. Syndikát šesti německých ekonomických institutů předpovídá své zemi v letošním roce nulový růst HDP. Příští rok by mělo tempo růstu zrychlit na 1,7%. Investorská důvěra v Německu se v říjnu překvapivě snížila. Index institutu ZEW klesl na 60,3 bodu ze zářijových 60,9 bodu. Již v červencové Zprávě o inflaci ČNB píše, že by rozdíl mezi potenciálem ekonomiky a jejím skutečným výkonem měl přetrvat až do poloviny roku 2005. Horší očekávání pro Německo to jistě nezlepší.

Do třetice, vývoj inflace v posledních měsících se odchýlil od předpokladů ČNB. Zotavení z deflace je pomalejší než se čekalo.

Velkou neznámou ovšem je, co by se stalo s kurzem koruny, kdyby úrokové sazby na krátkém konci výnosové křivky klesly pod sazby v eurozóně. Možná právě obavy z výrazného rozkolísání kurzu koruny mohou zabránit uvolnění měnových podmínek.

I přes výrazný inflační impuls v podobě růstu spotřebních daní a změn v DPH, směřuje naše prognóza inflace pro druhou polovinu roku 2004 a první polovinu roku 2005 do spodní poloviny cílového koridoru. Vrátka k nižším úrokovým sazbám ještě nejsou zavřená. Co se ale téměř jistě nestane, je zvýšení úrokových sazeb. Pokud čekáte, zda úrokové sazby ještě klesnou, jistě neuděláte chybu, když počkáte. Co kdyby se ČNB nakonec rozhodla přeci jen ještě jednou zakročit…

David Marek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
26.02.2021
10:20Kofola oznámila plánovaný nákup vlastních akcií pro účely opčního programu
9:12Rozbřesk: Vidina tvrdších opatření drží korunu pod tlakem
9:03Twitter chce do 2023 dvojnásobné tržby, akcie včera na rekordu
8:51Evropské burzy zahájí den zřejmě výrazným propadem. Jak povýsledková Erste?  
8:29Další zpřísnění: Vláda chce zakázat pohyb mezi okresy, zavřít školy a další obchody
8:23Erste loni klesl čistý zisk o 46,7 %, akcie ztrácejí
8:01PFNonwovens a.s.: Výsledky rozhodování valné hromady mimo zasedání
6:03Goldman Sachs: Porostou zisky i dividendy, banky atraktivní
25.02.2021
22:02Vyšší výnosy dluhopisů zavinily krvavou lázeň na Wall Streetu  
17:38AutoZone a hlad po hodnotových akciích
17:18Výnosy strmě stoupají a roste tlak na akcie. Další ztráty pro korunu  
16:36Moderna má objednávky na vakcínu za 18,4 mld. USD  
15:42Gates: Pokud nejste nejbohatší na světě, nekupujte bitcoiny
15:19Ekonomika USA rostla koncem roku mírně rychleji, než se čekalo
14:53Bayer má nejvyšší ztrátu v historii, prodělal 10,5 miliardy eur
13:42Pivovar AB InBev po loňském poklesu čeká letos růst zisku i tržeb
13:42Prognóza Patrie: Kvartální zisk Erste klesl o 30 %, hlavně kvůli nákladům na riziko  
13:10Komentář analytika: Nvidii pomáhá kryptotěžba  
12:28Přelomový zákon v Austrálii: Facebook a Google mají platit médiím za zprávy
12:19Pozitivní očekávání v průmyslu vs. skepse spotřebitelů (komentář analytika)

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AMC Entertainment Holdings Inc (12/20 Q4)
Cellnex Telecom SA (12/20 Q4)
Cinemark Holdings Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Erste Group Bank AG (12/20 Q4)
Foot Locker Inc (01/21 Q4, Bef-mkt)
International Consolidated Airlines Group SA (12/20 Q4, Bef-mkt)
7:00BASF SE (12/20 Q4)
7:00Deutsche Telekom AG (12/20 Q4)
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university