Aktivita na dluhopisovém trhu byla v uplynulém týdnu
nízká. Nedošlo k výraznějším změnám cen ani výnosů. Na
delším konci křivky měly výnosy spíše klesající tendenci.
Rovněž sazby IRS spíše kolísaly bez jednoznačného trendu.
Impulz tentokrát nepřišel ani ze zahraničí, neboť nebyla
zveřejněna žádná důležitá data a výnosy v USA i v Evropě
koncem týdne korigovaly předchozí pokles.
Zasedání ČNB ve čtvrtek podle našeho očekávání nepřinese
změnu úrokových sazeb, centrální banka však zveřejní
aktualizovanou inflační prognózu. Nepředpokládáme
ovšem, že by tato skutečnost měla mít zásadní dopad na
dluhopisový trh. Nejbližší významnějším podnětem tedy
zůstává aukce dluhopisu 2,90/08 v objemu 10 mld.CZK,
která se uskuteční 5.11.2003. Do té doby bude převládat
vliv zahraničí. Za předpokladu, že makroekonomická data v
USA v tomto týdnu potvrdí příznivý trend vývoje tamější
ekonomiky, mají výnosy dluhopisů prostor pro další růst.
Obdobně se budou chovat i dluhopisy české, i když
dynamika bude zřejmě nižší.
ČSOB, Investiční výzkum