Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Chcete si vzít hypotéku? Možná se vyplatí počkat

Chcete si vzít hypotéku? Možná se vyplatí počkat

27.10.2003 10:34
Autor: 

Příští čtvrtek opět usedne bankovní rada ke kulatému stolu a bude rokovat o stavu české ekonomiky. Na závěr jí čeká hlasování o úrokových sazbách. Tentokrát budou mít navíc členové bankovní rady nastudované velké situační zprávy včetně nových prognóz hospodářského růstu a inflace. Zřejmě celý český finanční trh očekává, že sezóna „rate cutů“ skončila. V poslední době se ovšem objevilo poměrně dost nových informací hovořících pro uvolnění měnových podmínek.

Předně je nutno se zmínit o reformě veřejných rozpočtů. Z pohledu měnové politiky je důležité, že patrně projdou všechny navrhované změny v oblasti daní. Zvýšení daní by mělo schladit rychle rostoucí domácí spotřebitelskou poptávku, přičemž právě rychlé zvyšování dluhů domácností jsou předmětem obav ČNB. Schválení daňových změn tedy ČNB částečně rozvazuje ruce a dává možnost uvolněním měnových podmínek podpořit investiční aktivitu, která stále strádá. Jedním z hlavních problémů české ekonomiky je již dlouhodobě nevhodný mix hospodářských politik. V době, kdy se konečně schyluje ke zpřísnění fiskální politiky se nabízí možnost kompenzace uvolněnější měnovou politikou.

Do prognóz ČNB se patrně promítne také poslední série snižování odhadů růstu německé ekonomiky. Německá vláda snížila odhad hospodářského růstu své země v letošním roce z 0,75% na nulu. Odhad pro příští rok klesl ze 2,0% na 1,7%. Syndikát šesti německých ekonomických institutů předpovídá své zemi v letošním roce nulový růst HDP. Příští rok by mělo tempo růstu zrychlit na 1,7%. Investorská důvěra v Německu se v říjnu překvapivě snížila. Index institutu ZEW klesl na 60,3 bodu ze zářijových 60,9 bodu. Již v červencové Zprávě o inflaci ČNB píše, že by rozdíl mezi potenciálem ekonomiky a jejím skutečným výkonem měl přetrvat až do poloviny roku 2005. Horší očekávání pro Německo to jistě nezlepší.

Do třetice, vývoj inflace v posledních měsících se odchýlil od předpokladů ČNB. Zotavení z deflace je pomalejší než se čekalo.

Velkou neznámou ovšem je, co by se stalo s kurzem koruny, kdyby úrokové sazby na krátkém konci výnosové křivky klesly pod sazby v eurozóně. Možná právě obavy z výrazného rozkolísání kurzu koruny mohou zabránit uvolnění měnových podmínek.

I přes výrazný inflační impuls v podobě růstu spotřebních daní a změn v DPH, směřuje naše prognóza inflace pro druhou polovinu roku 2004 a první polovinu roku 2005 do spodní poloviny cílového koridoru. Vrátka k nižším úrokovým sazbám ještě nejsou zavřená. Co se ale téměř jistě nestane, je zvýšení úrokových sazeb. Pokud čekáte, zda úrokové sazby ještě klesnou, jistě neuděláte chybu, když počkáte. Co kdyby se ČNB nakonec rozhodla přeci jen ještě jednou zakročit…

David Marek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly - prognóza hlásá, že inflace cíle nedosáhne do roku 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m