O prudkém růstu koruny přes 32,00 Kč/EUR se domácím ani zahraničním analytikům před dvěma týdny ani nesnilo. A přiznáme se, že ani Patria v tu dobu nebyla krátkodobě optimistická. Z pravidelného průzkumu ČNB vyplývá, že domácí analytici viděli korunu 10. září (kdy byl kurz 32,84 Kč/EUR) v horizontu jednoho měsíce v pásmu 32,20 až 33,20 Kč/EUR a zahraničí v rozmezí 32,50 až 33,30 Kč/EUR (interval odhadů, nikoliv predikované pásmo!).
Často zmiňovaným faktorem byla politická nejistota a spekulace na pád vlády. Poté, co došlo minulý týden k zmírnění těchto obav, což bylo podpořeno uklidněním situace poslancem Hojdarem a méně razantní rétorikou premiéra Špidly (vláda nemusí padnout, i když reforma neprojde), pustila se koruna nahoru a po několikanásobném proražení technických úrovní se vyšplhala o 80 haléřů výše.
Kurz koruny měl posílit mezi 31,50 až 32,00 Kč/EUR podle trhu až na konci tohoto roku, resp. v návaznosti na úspěšnou reformu. Zdá se tedy, že do kurzu koruny je již nyní do jisté míry zakomponován vládní úspěch. Neradi bychom malovali čerta na zeď, z technického úhlu pohledu koruna již protnula důležité úrovně a může do konce roku dále posilovat, ale jasné je, co by se stalo, kdyby "to vládě nevyšlo". Rozuzlení je přitom velmi blízko - poslanci začnou hlasovat již dnes.
Proti obnovení posilování české měny hovoří ještě jeden fakt - redukce spekulativní krátkých pozic v české koruně byla v posledních třech dnech velmi razantní, trh je tedy nyní více méně vyrovnán a další prudké posilování by si vyžádalo otevření dlouhých korunových pozic, opět spíše spekulativních.
Krátkodobé odhady vývoje kurzu jsou ale vždy nebezpečné a nejisté. Teprve v delším horizontu lze s jistou dávkou pravděpodobnosti a s ohledem na fundamenty kurzový vývoj sofistikovaně prognózovat. Podle průzkumu ČNB je trh v průměru stále pozitivně naladěn, co se výhledu pro horizont jednoho roku týče. Domácí analytici vidí korunu v pásmu 30,00 až 31,78 Kč/EUR, odpovědi zahraničních devizových odborníků, kteří bývají v průměru skeptičtější, potom padají do pásma 30,00 až 34,00 Kč/EUR.
Radim Krejčí