Mezinárodní měnový fond dnes odhalil svou věhlasný pololetní výhled globálního ekonomického vývoje (World Economic Outlook). Celoplanetární produkce by se podle čerstvých projekcí měla letos zvýšit o 3,2% po předchozích hubených rocích, kdy vzrostla pouze o 2,4% v roce 2001 a 3,0% loni (růst nižší než 2,5% bývá považován za recesi). Příští rok by se celosvětový výstup dokonce zvýšit o 4,1%.
Ve srovnání s jarními odhady HDP zlepšil fond svůj výhled pro USA, Japonsko, Čínu, Indii a Rusko. Naopak eurozóna, UK a Kanada si pohoršily. Vzhledem k tomu, že skupina, kde se prognózy posunuly nahoru, produkuje 48% celosvětové produkce, zatímco skupina, kde došlo k revizi směrem dolů, se podílí na celosvětové produkci 21%, mohl se zlepšit i celkový výhled.
Tab. 1: Odhady růstu HDP
* změna ve srovnání s dubnovými odhady
Pramen: IMF, World Economic Outlook, April 2003, September 2003
Spolu s eurozónou se dolů svezla také střední Evropa. S výjimkou Polska byly sníženy odhady růstu ve všech středoevropských zemích čekajících na vstup do EU. Z tabulky č. 1 je patrné, že titul slimáka střední Evropy zůstává i nadále českému hospodářství. Co se týče projekcí růstu HDP pro ČR, názorné srovnání přináší následující tabulka.
Tab. 2: Srovnání odhadů růstu HDP v ČR
MMF také uvádí odhady inflace a běžného účtu platební bilance. Průměrná míra inflace by podle MMF měla letos dosáhnout 0,6%, příští rok 3,6%. Naše odhady zní 0,1% a 3,3%. Aby se naplnila inflační prognóza MMF na letošek, musely by se po zbytek roku každý měsíc spotřebitelské ceny zvýšit o 0,6%, což je vzhledem k typickému sezónnímu chování některých významných položek spotřebního koše značně nepravděpodobné. Schodek běžného účtu by měl podle MMF dosáhnout 5,7% HDP letos a 5,1% HDP v roce 2004. Naše odhady činí 6,9% a 6,4%. V odstavci věnovanému ČR se opakuje kritika neudržitelnosti vývoje veřejných rozpočtů. MMF dále doporučuje přísný dohled nad interními bankovními systémy řízení rizik vzhledem k rychlému růstu objemu spotřebitelských úvěrů.
Reportem MMF se kromě hodnocení současného stavu a vývoje jednotlivých ekonomik prolínají „klasická“ témata dneška: závislost globální ekonomiky na USA, uvolněná fiskální politika a potřeba její střednědobé konsolidace, nutnost pokroku ve strukturálních změnách v mnoha zemích, doznívání následků splasknutí akciové bubliny, růst dluhů amerických domácností a rostoucí globální nerovnováhy, jejichž vyústěním je mimo jiné rekordní schodek běžného účtu USA a hromadění devizových rezerv v Asii. Zajímavým tématem je udržitelnost veřejných dluhů v rozvojových zemích. Tato část aktuální zprávy MMF by se měla stát povinnou četbou všech obhájců dalšího zadlužování českého státu. Pozornost si jistě zaslouží graf (str. 57), z kterého je zřejmé, že v rámci „emerging markets“ je nejvyšší efektivní zdanění v případě nepřímých daní v ČR. U přímých daní jsme „až“ na druhém místě.
David Marek