Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Okurková sezóna ...

Okurková sezóna ...

19.8.2003 14:30
Autor: 

Je tomu tak - polovina evropských investorů je buďto na dovolené, nebo příliš znuděná na to, aby zaměstnávala šedou kůru mozkovou vymýšlením převratně nové investiční strategie. Továrny Peugeot a Renault ve Francii stojí (celozávodní dovolená) a britská královna Alžběta je nejspíše na rodinném sídle ve Skotsku. Evropské a americké akciové indexy pomalu a utěšeně rostou, inspirované zlepšujícími se makroekonomickými daty a nezvykle pozitivním přístupem firemních managementů k výhledu na další čtvrtletí. Likvidita a aktivita je však minimální.

Něco zajímavostí se ale vždy najde. Studie investiční banky Merrill Lynch v minulém týdnu ukázala, že 60% dotazovaných portfolio manažerů (pro období do 7. srpna) se domnívá, že technologické akcie jsou nejvíce nadhodnoceným sektorem na světě. Velmi překvapivě však pouze 17% těch samých portfolio manažerů v technologických akciích zaujímá "underweight" pozici. Proč? Jedním z možných důvodů je fakt, že uvedení manažeři nemluví "zase tak úplně" pravdu a jejich skutečná pozice v technologických akciích je proti jejich tvrzení trochu jiná. Pro podílníky fondů, spravovaných těmito manažery, je však otázka "underweight" pozice a nulové pozice poněkud citlivá. "Underweight" pozice totiž v mnoha případech znamená pozici v objemu o 1-2 procentní body nižší než je fondem stanovený benchmark. Takováto pozice sice v případě poklesu "prodělá méně", ale vliv management fee a poplatků za obchodování tento benefit spolehlivě spolkne.

Druhá zajímavost může mít pro akciové trhy potenciálně podstatně větší signifikanci než pozice portfolio manažerů v technologických akcií. Podle firmy Thomson Financial dochází opět k situaci, kdy členové představenstev a managementů firem prodávají podstatně více akcií vlastních firem, než kupují. Poměr prodejů k nákupům dosáhl nejvyšší hodnoty od května roku 2001 - nejdražší jsou podle názoru managementů technologické akcie a farmaceutické firmy. Výše uvedený poměr je kalkulován jako poměr celkové dolarové hodnoty prodaných akcií a celkové dolarové hodnoty nakoupených akcií. Do kalkulací nejsou zahrnuty obchody přesahující objemem USD 50 mil., obchody nadací, firem rizikového kapitálu a trustů. Obvykle se tento poměr pohybuje na hodnotě USD 14.50 ku jedné. Pokud je hodnota více jak USD 20, jedná se obvykle o medvědí signál, pokud je naopak pod USD 12, jde o indikaci možného budoucího růstu. V květnu roku 2001 byla tato hodnota USD 40.90, nyní se pohybuje na USD 32.21.

Jenom pro ilustraci, takhle vypadala "výsledková tabulka" insider-prodejů za týden končící 15. srpnem 2003:

* Microrosft .... USD 128 mil.
* FEDEX Corp. .... USD 15.23 mil.
* Occidental Petroleum .... USD 10.32 mil.
* Electronic Arts .... USD 9.26 mil.
* Medimmune Inc. .... USD 4.34 mil.
* Symantec Corp. .... USD 4.32 mil.
* Automatic Data Processing .... USD 3.90 mil.
* General Electric Co. .... USD 2.87 mil.
* eBay Inc. .... USD 2.80 mil.

....a překvapení na závěr - největší prodeje uskutečnil ve světle výše uvedených údajů William H. Gates III (kdo by chtěl být akcionářem firmy, jejíž produkt je rejdištěm virů). A tak se nabízí již dříve položená otázka - "Co oni vědí a my ne?"

Petr Žabža


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
    Nejčtenější zprávy týdne
    Nejdiskutovanější zprávy týdne
    Denní kalendář hlavních událostí
    Nebyla nalezena žádná data