Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Výnosy domácích dluhopisů minulý týden vzrostly, možná ještě poporostou

19.8.2003 9:35
Autor: 

V úvodu uplynulého týdne se český dluhopisový trh řídil především vývojem v zahraničí. V zorném poli investorů bylo hlavně úterní zasedání amerického Fedu. Fed nakonec nepřekvapil a ponechal úrokové sazby na úrovni 1,00%. V komentáři uvedl, že riziko deflace převyšuje riziko výrazného růstu cen a vyjádřil optimismus, že americká ekonomika zrychluje. Tento postoj přispěl k růstu výnosů delších dluhopisů.

Pro domácí trh však byla událostí číslo jedna středeční aukce dluhopisu 4,60/2018 v objemu 15 mld. CZK. Obavy z neupsání takto velké emise sužovaly trh již dlouho. Strach měl nakonec velké oči, neboť emise byla upsána a poptávka dosáhla 16,38 mld. CZK. Maximální výnos se dostal na rekordní úroveň 4,91%, průměrný byl 4,79% a minimální 4,65%. Z toho vyplývá, že se ministerstvo financí zřejmě rozhodlo uspokojit všechny objednávky až do úrovně 15 mld. Ministr financí B. Sobotka navíc řekl, že nezájem o státní dluhopisy by mohl destabilizovat státní finance. Ihned po aukci ceny dluhopisů klesly, později se však vrátily a trh se uklidnil. Do konce týdne pak zůstal trh opět pod vlivem zahraničí, česká data do vývoje nezasáhla. Výnosová křivka na delším konci vzrostla o 10-20 bps., krátké výnosy se mírně zvýšily o 1-7 bps. Spread mezi českými a německými dluhopisy se výrazněji nezměnil, výnosy českých dluhopisů delších splatností zůstávají nad úrovní německých.

České dluhopisy zřejmě v tomto týdnu opět naváží na vývoj v Evropě a USA. Sentiment dluhopisovým investicím ve světě stále není příliš nakloněn. Relativně příznivá americká data podporují názor, že oživení tamější ekonomiky je již otázkou následujících měsíců a zájem o dluhopisy proto může dále klesat. Situace v Evropě je zatím sice opačná a podzimní snížení úrokových sazeb proto nadále zůstává ve hře, závislost vývoje evropských dluhopisů na dluhopisech amerických však nadále zůstává. Proto předpokládáme, že výnosy českých dluhopisů se mohou dále mírně zvyšovat, i když prostor pro růst, zvláště na nejdelším konci křivky, může být již omezený.

(ČSOB, Analytický týdeník)


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
2:30Čína - CPI, y/y
9:00CZ - CPI, y/y
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university