Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výsledky Philip Morris ČR překonaly odhady

Výsledky Philip Morris ČR překonaly odhady

31.7.2003 9:37
Autor: 

Philip Morris ČR neočekávaně zveřejnil včera odpoledne své nekonsolidované výsledky za 1. pololetí 2003 podle CAS (předpoklad byl, že je zveřejní až dnes). Vývozy na Slovensko (minulý rok představovaly 15% tržeb PM ČR) vzrostly meziročně v prvním pololetí 2003 o 26 % díky efektu předzásobení před očekávaným zvýšením spotřební daně v druhém pololetí tohoto roku a díky silné slovenské koruně. Jelikož prodeje na domácím trhu vzrostly o 6 %, nekonsolidované tržby PM ČR meziročně vzrostly o 10 % a překonaly náš odhad o 4 %.

Dobré tržby byly doprovázeny vyššími než očekávanými náklady na nakupovaný tabák, EBITDA tak překonal náš odhad o pouhé 1 % při meziročním růstu o 24 %. Posilující česká koruna (vzhledem k USD) snížila pořizovací náklady tabáku, který se na světových trzích obchoduje v USD, a poměr surovinových nákladů vůči provozním výnosům poklesl na 31 % z úrovně 35 % před rokem.

Čistý zisk meziročně vzrostl o 24 % a předčil naše očekávání o 3 % také díky mírně nižším odpisům a vyšším finančním výnosům.

Celkové hodnotíme výsledky jako pozitivní.

Jelikož zvýšení spotřební daně na cigarety začne platit nejdříve od ledna 2004 (schváleno parlamentem, návrh musí schválit senát a podepsat prezident), tržby PM ČR by si měly udržet na českém trhu svůj růstový trend i po zbytek roku. Vývozy na Slovensko mohou být ale negativně ovlivněny očekávaným zvýšením spotřební daně (v srpnu 2003).

Ve druhém pololetí 2003 bude ziskovost společnosti stále ovlivňována kurzem koruny vůči dolaru. V našem základním scénáři předpokládáme, že koruna v letech 2004 – 2009 posílí o 2 % ročně. Apreciace koruny vůči dolaru o další 1 % ročně by podle našeho názoru za jinak stejných podmínek vedlo přibližně k 2,3 % nárůstu cílové ceny akcie.

Jan Hájek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data