Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Zvýší pololetní výsledky zájem o akcie Komerční banky?

Zvýší pololetní výsledky zájem o akcie Komerční banky?

29.7.2003 9:47
Autor: 

Pololetní výsledky Komerční banky by měly být ovlivněny pokračujícím trendem meziročního poklesu výnosů a ještě rychlejšího poklesu provozních nákladů, což by mělo vést k 6% růstu provozního zisku. Největší pokles je očekáván u výnosů z obchodní činnosti, příjem z poplatků podle nás pouze mírně přesáhne úroveň z prvního pololetí 2002. Pozitivní efekt zvýšení poplatků ze základních transakcí (ke kterým došlo v lednu a v červnu 2003) bude z velké míry neutralizován nárůstem používání levnějších služeb přímého bankovnictví. Provozní náklady zůstanou na relativně nízké úrovni díky přísné kontrole nákladů a rozsáhlému snižování počtu zaměstnanců, náklady na restrukturalizaci by také měly výrazně meziročně poklesnout. Ačkoliv by měla být tvorba rezerv vyšší v H1 2003 než před rokem, bude pozitivně ovlivněna prodejem 50% podílu KB v CAC Leasing ve druhém čtvrtletí 2003.

Zdroj: KB, Patria Finance Předpokládáme, že KB bude dále pokračovat ve snižování nákladů, což by mělo udržet současný mírný růst provozního zisku navzdory slabým provozním výnosům (čistá úroková marže by měla i ve druhém pololetí 2003 dále poklesnout vzhledem ke snížení úrokových sazeb Českou národní bankou v červnu). Připomínáme, že výsledky za celý rok 2003 budou pozitivně ovlivněny masivním rozpouštěním všeobecných rezerv ve čtvrtém čtvrtletí 2003.

Po růstu ceny v roce 2002 ztratila v prvním pololetí akcie KB momentum a stagnovala na úrovni okolo 2 000 Kč, protože klesající provozní příjmy odrazovaly některé investory od nákupu tohoto titulu. Ačkoliv je akcie KB vystavena několika rizikům (např. portfolio CDO, státní garance, které musí být schváleny Evropskou komisí do vstupu ČR do EU v roce 2004), obchoduje se výrazně pod naší 12-měsíční cílovou cenou, a proto doporučujeme akcie KB akumulovat.

Jan Hájek, Jitka Oppitzová

Komentář k očekávaným výsledkům Českého Telecomu naleznete ZDE
Komentář k očekávaným výsledkům ČEZu naleznete ZDE
Komentář k očekávaným výsledkům společnosti Philip Morris naleznete ZDE


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28Unipetrol vyhodnotí dopad ranního požáru na výrobu. Byl zvládnut rychle a bez zranění
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko
11.12.2017
22:00Amerika vkročila do nového týdne pravou nohou
18:29V USA dvojkový scénář a matoucí zvířecí pudy
17:16Praha začala týden v červeném, nedařilo se CETV a Unipetrolu
17:02Libra nadále pod tlakem, dolar srážejí inflační prognózy  
15:57Jednoduché řešení brutální příjmové nerovnosti. Není to revoluce, ale akcie
13:49Německo si kupuje stále větší část globální ekonomiky a jen tak nepřestane
12:07Týdenní výhled: Dění tohoto týdne určí centrální banky, korunu budou zajímat inflační data  
11:20Evropa zahájila týden beze změny, komoditním titulům se ale daří
11:06Slavná Poldi půjde do konkurzu, zaměstnance čeká propouštění

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data