Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

... a pak věřte analytikům

18.7.2003 13:20
Autor: 

Včerejší den se na evropských burzách nesl ve znamení hospodářských výsledků největšího světového výrobce mobilních telefonů - finské firmy Nokia. Fakta jsou k dnešnímu dopoledni obecně známa (a notně přežvýkána), tak snad jenom pro připomenutí:
- tržby za druhé pololetí jsou na hodnotě EUR 7.02 mld
- zisk na akcii je EUR 0.13 (pro forma na EUR 0.14)
- tržby v sektoru mobilních telefonů dosáhly EUR 5.51 mld, tržby ze segmentu sítí a infrastruktury EUR 1.48mld
- odhad pro-forma EPS na třetí čtvrtletí je EUR 0.15 - EUR 0.17
- odhad tržeb v sektoru mobilních telefonů v Q3/2003 - stagnace nebo mírný pokles (...tady to začíná bolet...)
- situace v segmentu sítí se podle firmy nezlepšuje (...a bolest narůstá...)
- odhad tržeb v segmentu sítí pro Q3/2003 - pokles o 15-20% (... je čas na sedativa).

Reakce trhů, obchodníků a investorů je nyní už také známa - cena akcie se v řádu několika minut propadla z úrovně EUR 15.70 na EUR 14.07, aby na konci dne uzavírala na EUR 13.31. Ohromující pokles o necelých 20% při ohromujícím objemu 180 milionů kusů akcií. Nechci se znovu opakovat a připomínat, že segment mobilních telefonů:
- se v posledních cca 2 letech dramaticky komoditizoval, takže výrobci jsou nuceni nabízet stále propracovanější telefony za komparativně stále nižší ceny.
- rozšířil své řady o množství především asijských výrobců, kteří ukrajují z koláče dominantních firem a tlačí na ziskové marže.
- pravděpodobně vyčerpal v krátkém období svůj růstový potenciál (za výrobce housek také nikdo nezaplatí P/E 17).

To vše jsou známá fakta a je pravděpodobně na delší diskusi, zda mobilní telefony budou ještě někdy schopny oživit svou bývalou slávu (podle mého názoru ne). Podstatně pozoruhodnější bylo pozorovat, jak se zachovají jednotlivé banky ve vztahu ke svým investičním doporučením. Historie ukázala, že chování analytiků je ve vztahu k investičnímu doporučení na Nokii výsostně ex-post. Jak se dalo očekávat, banky nezklamaly. Následuje stručná geneze:

Čtvrtek

Bankhaus Metzler snižuje doporučení na "Neutral" z předchozího "Overweight".
Banca Popolare snižuje doporučení na "Neutral" z předchozího "Outperform".
FIM Securities zvyšuje doporučení na "Buy" z předchozího "Accumulate

Pátek (dneska to teprve začne být zajímavé)

J.P Morgan snižuje doporučení na "Neutral" z předchozího "Overweight".
Bank Vontobel snižuje doporučení na "Sector perform" z předchozího "Sector outperform" a snižuje odhady EPS na roky 2003-2004.
Morgan Stanley udržuje doporučení "Overweight/cautious", ale snižuje cílovou cenu na EUR 12 z předchozích EUR 13
Merrill Lynch udržuje doporučení "Neutral", ale snižuje odhady EPS na roky 2003-2004.
Merck Finck udržuje doporučení "Outperform" a snižuje odhady EPS na 2003-2004.
Effectenbank Stroeve zvyšuje doporučení na "Hold" z předchozího "Sell".
BNP Paribas snižuje doporučení na "Neutral".
Deutsche Bank snižuej doporučení na "Hold" z předchozího "Buy".
SG Cowen snižuje doporučení na "Hold" z předchozího "Buy", 12-ti měsíční cílová cena je EUR 12.80.

Těžko něco dodat. Po dvou resp. třech letech medvědího trhu, nespočetných skandálech ohledně neprofesionálně připravovaných analýz a evidentně nezákonných praktik při alokování akcií v rámci IPO se některé firmy nebyly schopné poučit. Otázkou zůstává, proč společnosti - které jenom na Wall Street za poslední tři roky propustily 80 000 lidí - nejsou schopné udělat svůj "domácí úkol" konečně pořádně. Možná by to spoustě investorů ušetřilo 20% hodnoty jejich pozice v Nokii.

Petr Žabža


Váš názor
  • Zamést si před vlastním prahem
    18.7.2003 16:03

    Pane Žabžo, než příště začnete pálit do cizích řad, udělejte si nejprve analýzu úspěšnosti doporučení vlastní firmy a zveřejněte a zameťte si tak nejprve před vlastním prahem. Ještě, že neinvestuji podle Vašich doporučení a analýz, to bych už dávno neměl ani vidru.
    vtipálek
    • Zameťte...
      18.7.2003 16:27

      Dobré odpoledne. Nejsem si vědom toho, že bych ve svých komentářích vydával nějaká investiční doporučení - jedná se o můj osobní náhled na jednotlivé události, které v tu kterou chvíli hýbou trhy. Jestli podle nich investujete své peníze, je to pouze Vaše rozhodnutí. Jediný sloupek, který zmiňoval konkrétní titul byl ten z 10.6., kde jsem vyjadřoval názor na investici do akcií firmy Ericsson. Pokud by jste mě v tu chvíli poslechl a akcie si koupil, vydělal by jste k dnešnímu dni cca 22%. Pěkný víkend.
      Petr Žabža
      • Zamette
        21.7.2003 21:46

        Nic ve zlém.ale nechápu pane Žabžo ,jak můžete dělat analytika,když nejste schopen pochopit obsah vyjádření,které pro Vás zanechal vtipálek.
        takyserádsměju
        • Zamette ...
          22.7.2003 8:24

          Dobré ráno. Děkuji za konstruktivní kritiku, jsem rád když se do diskuse konečně zapojí někdo neomylný. Dovolím si jenom poopravit Vaše tvrzení ... "jak můžete dělat analytika". Nemůžu, protože jím nejsem. Pokud si dáte tu práci a "proklikáte" se na hlavní stránce ze záložky Skupina Patria - Obchodování s akciemi - Tým pracovníků zjistíte, že jsem součástí týmu Sales&Trading, který zajišťuje obchodování pro klienty Patria Finance. Moje zodpovědnost je za obchodování zahraničních trhů pro institucionální klienty. K Vašemu názoru, že by jste Patria Finance nikdy své peníze nesvěřil a naším investičním doporučením se smějete mi pouze zbývat dodat - proč tedy navštěvujete naše webové stránky a zvedáte si krevní tlak našimi komentáři ?
          Petr Žabža
      • Zamést si...
        21.7.2003 13:05

        Dobrý den i Vám, pane Žabžo. Jestli jste dobře četl můj příspěvek, nepsal jsem o Vašich investičních doporučeních, ale o investičních doporučeních firmy, kterou zastupujete. Já si samozřejmě vytvářím vlastní investiční strategii a rady rádoby nezávislých analytiků čtu jen pro to, abych se taky zasmál. Omlovám se za překlep, ale opravdu jsem měl na mysli vindru. Jinak, když jsme u toho pravopisu, tak se píše byste a nikol by jste. Pěkný den
        vtipálek
        • Zamést si
          21.7.2003 21:37

          Taky se rád směju investičním doporučením z Patrie.Mluvíte mi pane z duše.Patrii bych své peníze nikdy nesvěřil a investovat dle jejich doporučení tak bych neměl ani vindry ani peníze.
          Takyserádsměju
          • bude nás asi více
            22.7.2003 14:10

            Děkuji za podporu, bude nás asi takových více, co se rádi pobavíme nad výroky rádoby nezávislých analytiků, kteří vlastně ani analytiky nejsou a proto píší články "..a pak věřte analytikům". Pan Žabža se tak chtěl zřejmě zviditelnit a svým komentářem chtěl poukázat na "blbé analytiky" a to ještě nějakých zahraničních firem. Btw i takový komentář musí nutně vycházet z nějaké analýzy a pokud ne, tak je to střílení od pasu a připomíná mi to návrh vládní reformy naší současné vlády. Přeji "pěkný den všem lidem dobré vůle", jak praví klasik.
            vtipálek
        • Omluva
          21.7.2003 13:11

          Znovu se musím omluvit za další překlep, tentokrát ve slově Omlouvám.
          vtipálek
    • Pravopis
      18.7.2003 16:17

      Píše se vydra a ne vidra :-)))
      M
      • Pravopis
        21.7.2003 13:09

        Omlouvám se Vám vážený (á) M, ale opravdu jsem chtěl napsat ani vindru. Zřejmě nevíte, co úsloví nemít ani vindru znamená, že ?
        vtipálek
  • Generálové
    18.7.2003 15:47

    A není to tak, že Patria produkuje analýzu proto, aby ovlivňovala trh podle svých obchodních záměrů? Připomínám cílovku na Telecom 1160 ve chvíli kdy celý svět začínal telekomunikace prodávat a náš Telecom padal z 800 na 500...
    T@i
  • Usetreni 20% pozice
    18.7.2003 14:55

    Myslim si, ze v posledni vete nemate pravdu. Kdyby si analytici udelali svuj "homework" poradne, tak to jenom zmeni skupinu stastlivcu, kteri se akcie vcas zbavi (tj. tech, co jim veri) a jini (kupujici) ten propad stejne "zaplati", protoze neveri, ze to sekne dolu. Ale v kazdem pripade to dolu spadne - mozna pozvolna -jak bude neverejna informace o spatnem vyhledu postupne rozpoustena. Pokud bude od anylytiku informace verejna, tak to stejne sekne 20% gapem dolu.
    Alan
  • LOL,
    18.7.2003 14:25

    mam vytypovanych par invest. bank (analytiku pro konkretni sektor) u kterych celkem spolehlive plati: snizi-li doporuceni - kupuj!, zvysi-li - prodej!
    Alan
  • Po bitvě každý generálem
    18.7.2003 14:02

    ..Anebo doporučení z dubna od Patrie prodávat Radiokomunikace na 185, kdy "cena nad 190 Kč je dlouhodobě neudržitelná" :-)
    Aleš
Aktuální komentáře

Související komentáře
    Nejčtenější zprávy dne
      Nejčtenější zprávy týdne
      Nejdiskutovanější zprávy týdne
      Denní kalendář hlavních událostí
      Nebyla nalezena žádná data