Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Pesimismus na ministerstvu financí - čerstvá makroekonomická prognóza

Pesimismus na ministerstvu financí - čerstvá makroekonomická prognóza

16.07.2003 14:39
Autor: 

komentář doplněn
Dnes odpoledne zveřejnilo ministerstvo financí aktualizaci svých makroekonomických odhadů na letošní a příští rok. Nové prognózy jsou většinou méně optimistické než jejich dubnoví předchůdci. Pohoršili si zejména investice, zaměstnanost, běžný účet a státní finance. Podle očekávání se příliš nezměnily odhady růstu HDP v letošním a příštím roce. Zatímco dubnová verze makroekonomických projekcí počítala s růstem o 2,3% letos a 3,0% příští rok, čerstvé odhady zní 2,4% a 2,8%. Takové změny se pohybují v rozsahu chyb odhadování HDP, tudíž nemá smysl se nad nimi pozastavovat. Jen pro srovnání uveďme, že aktuální prognózy Patrie zní 2,1%, resp. 2,8%.

Zajímavější je posun ve struktuře odhadu vývoje národních účtů. Podle očekávání byl revidován směrem dolů odhad růstu fixního kapitálu v letošním roce z 0,5% na -0,5%. Propad investiční poptávky v 1. čtvrtletí o 2,5% (meziročně) a pokles přílivu přímých zahraničních investic jsou dostatečnou indikací, že na obrat k lepšímu si ještě chvíli počkáme. Naopak dosavadní slibné výsledky maloobchodních tržeb a dalších indikátorů spotřebitelské poptávky vedly ke zvýšení odhadu růstu spotřeby domácností v letošním roce z 3,6% na 4,3%. V nové prognóze již ekonomové ministerstva financí počítají s realizací reformy veřejných rozpočtů a z ní vyplývajících negativních fiskálních impulsů, což je patrné na odhadu růstu spotřeby domácností a vládních spotřebních výdajů v příštím roce. U spotřeby domácností počítá nová prognóza s růstem pouze o 2,5%, u druhého dokonce s poklesem o 0,5%.

Optimismus ministerstva financí ochladl také u trhu práce. Odhad růstu zaměstnanosti v letošním roce klesl z 0,6% na 0,1% (Patria očekává 0,3%). Přesto odhad míry nezaměstnanosti zůstal pro letošek nezměněn na 10,0% (Patria: 9,9%) a pro příští rok dokonce klesl z 10,4% na 10,3% (Patria: 10,0%).

Čtyřměsíční deflační perioda, právní pat u nájemného v bytech s regulovanými nájmy a odsunutí zvýšení spotřebních daní u tabáku a alkoholu vedly ministerstvo financí ke snížení odhadu průměrné inflace v letošním roce z 0,7% na 0,4%. Odhad Patrie dokonce klesl na 0,2%. Ať tak či onak, každopádně by se mělo jednat o nejnižší hodnotu od roku 1990, kam až sahají naše databáze. Prognóza pro příští rok se změnila jen minimálně (z 2,9% na 2,6%).

Zreálnění se dočkaly odhady schodku běžného účtu. Dosavadní prognózy 5,4% HDP letos a 5,6% HDP v roce 2004 klesly na 6,7%, resp. 6,8%. Naše prognózy tohoto ukazatele činí 6,7% a 6,1% HDP.

Pesimismus ministerských ekonomů se prosadil také u odhadů schodků státních a veřejných financí. Dubnový odhad letošního schodku státního rozpočtu byl zvýšen ze 120 mld. Kč na 129 mld. Kč, čímž srovnal krok s naší prognózou. Odhad celkového schodku veřejných rozpočtů vzrostl již na 190 mld. Kč z předchozích 172 mld. Kč. V této oblasti ke změně prognóz významně přispěla prohraná arbitráž se CME. Bez čistých půjček by mělo saldo dosáhnout 196 mld. Kč (8,3% HDP) a odečteme-li také dotace transformačním institucím, dostaneme se k odhadu schodku ve výši 7,0%. Na tomto místě jsme o něco pesimističtější s odhadem 7,7% HDP.

Čerstvé prognózy ministerstva financí se u žádného ukazatele významně neliší od odhadů většiny ostatních institucí zabývajících se věštěním budoucnosti české ekonomiky. Liší se ovšem od makroekonomického rámce, na němž je postavena reforma veřejných rozpočtů. Doufejme, že se v krátké době dočkáme aktualizace výpočtů použitých v návrhu reformy veřejných rozpočtů.

David Marek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.02.2021
22:02Vyšší výnosy dluhopisů zavinily krvavou lázeň na Wall Streetu  
17:38AutoZone a hlad po hodnotových akciích
17:18Výnosy strmě stoupají a roste tlak na akcie. Další ztráty pro korunu  
16:36Moderna má objednávky na vakcínu za 18,4 mld. USD  
15:42Gates: Pokud nejste nejbohatší na světě, nekupujte bitcoiny
15:19Ekonomika USA rostla koncem roku mírně rychleji, než se čekalo
14:53Bayer má nejvyšší ztrátu v historii, prodělal 10,5 miliardy eur
13:42Pivovar AB InBev po loňském poklesu čeká letos růst zisku i tržeb
13:42Prognóza Patrie: Kvartální zisk Erste klesl o 30 %, hlavně kvůli nákladům na riziko  
13:10Komentář analytika: Nvidii pomáhá kryptotěžba  
12:28Přelomový zákon v Austrálii: Facebook a Google mají platit médiím za zprávy
12:19Pozitivní očekávání v průmyslu vs. skepse spotřebitelů (komentář analytika)
11:14Ze zpráv profitují komodity i akcie na úkor dluhopisů. Koruna dál pod tlakem  
10:43Oppenheimer: Mění se makroekonomické prostředí a s ním přichází řada změn na akciích
10:03AMISTA investiční společnost, a.s.: Outulný investiční fond s proměnným základním kapitálem, a. s. zveřejňuje zveřejňuje výroční zprávu fondu
9:44Přichází obrat na hypotečním trhu? ČSOB zvyšuje sazby, růst avizuje guvernér ČNB
9:09Rozbřesk: Covid sráží korunu, nálada v české ekonomice ale pandemii navzdory roste...
8:58Powell: Naplnění inflačního cíle Fedu může trvat přes tři roky
8:54Můžeme si ujasnit, o co tu jde? GameStop za den na víc než dvojnásobek
8:53CD Projekt dodá svůj patch později, Izrael slaví úspěchy s vakcínou a futures se dnes zelenají  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
AMC Entertainment Holdings Inc (12/20 Q4)
Cellnex Telecom SA (12/20 Q4)
Cinemark Holdings Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Erste Group Bank AG (12/20 Q4)
Foot Locker Inc (01/21 Q4, Bef-mkt)
International Consolidated Airlines Group SA (12/20 Q4, Bef-mkt)
7:00BASF SE (12/20 Q4)
7:00Deutsche Telekom AG (12/20 Q4)
14:30USA - Bilance zahr. obchodu, předb., mld. USD
14:30USA - Výdaje na osobní spotřebu, m/m
15:45USA - Index aktivity ISM Chicago
16:00USA - Index spotř. důvěry Mich. university