Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Aukce 5letého SD skončila krachem ... varovný signál pro dluhopisové trhy?

Aukce 5letého SD skončila krachem ... varovný signál pro dluhopisové trhy?

15.7.2003 10:55
Autor: 

V úvodu uplynulého týdne český dluhopisový trh opět následoval německý trh. Domácí faktory, úterní zveřejnění červnové inflace a květnové nezaměstnanosti, zůstaly bez vlivu. Výnosy českých dluhopisů stagnovaly až mírně klesaly. Hlavní událostí týdne byla ovšem středeční aukce pětiletého dluhopisu 2,90/08 v objemu 14 mld. CZK: Ta proti původnímu očekávání nebyla upsána, když celková poptávka činila pouze 6,6 mld. CZK. Průměrný výnos činil 2,95%, maximální dosáhl 3,20% a minimální 2,90%.

Tato skutečnost vyvolala na trhu vlnu výprodejů především na delším konci křivky a výnosy zamířily vzhůru. Zvýšila se rovněž aktivita obchodování. Ministr financí B. Sobotka v reakci na výsledek aukce řekl, že se nejedná o problém a podmínky dalších aukcí nebudou měněny. Český trh se tak po dlouhé době poprvé odpoutal od Německa, neboť ceny tamějších dluhopisů spíše rostly. Výnosy českých dluhopisů delších splatností následně převýšily srovnatelné německé dluhopisy. V závěru středečního obchodování se trh relativně uklidnil. Zbytek týdne pak probíhal rovněž již v poklidnějším duchu a výnosy dluhopisů se výrazněji neměnily. Poklesla i aktivita obchodování. Výnosy českých dluhopisů celkově v uplynulém týdnu vzrostly o 6-27 bps, největší „skok“ si připsal výnos pětiletého dluhopisu. Pětiletý SWAP se v první polovině týdne zvýšil cca o 8 bps v závěru však tento růst korigoval. Delší sazby SWAP v reakci na aukci rostly v rozpětí 7-9 bps.

Výsledek středeční aukce vyslal signál, že úspěch srpnové aukce patnáctiletého dluhopisu v objemu 15 mld. CZK může být značně nejistý. Na tuto skutečnost jsme již dříve upozorňovali. Z pohledu domácích událostí by tento týden neměl přinést výrazná překvapení. Trh se již koncem uplynulého týdne stabilizoval a nadcházející zveřejnění makroekonomických dat by ho nemělo vyvést z míry. Mohl by se proto projevit opět vliv zahraničí, kde nyní akcie soupeří s dluhopisy o přízeń investorů. Evropským dluhopisům sice nahrává do karet očekávané snížení úrokových sazeb na podzim, na druhé straně hraje ovšem významnou roli zveřejňování hospodářských výsledků firem jak Evropě, tak i v USA. Pokud budou firmy hlásit zisky výrazně nad očekáváním, budou ceny zahraničních dluhopisů spíše klesat. Český trh může tento trend kopírovat, nebude ale zřejmě překypovat aktivitou. Vzestup cen českých dluhopisů v nejbližším období ale nehrozí. V následujících dnech lze očekávat přehodnocování obchodních strategií a s tím spojené cenové výkyvy, které vytváří prostor pro krátkodobé spekulace.

(ČSOB, Analytický týdeník)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
21.5.2018
16:35CEFC Shanghai, dcera čínské CEFC Energy, nedokáže splácet dluh
16:14Globální dividendy byly v prvním čtvrtletí rekordní
16:04Pompeo: Írán pozná nevídaný finanční tlak, jadernou zbraň nezíská
15:17Ničí velké technologické firmy maloobchodní trhy?
14:23UNIMEX GROUP - Oznámení o fúzi společností
13:58Týdenní výhled: Hrozba cel odvolána, brzdit mohou evropská data. Výsledkovou sezónu uzavře retailový komplex  
12:33Viceguvernér ČNB Hampl: Ekonomika se přehřívá, je čas utáhnout kohouty
12:16Šéf Ryanair (+3,6 %): Některé aerolinky nepřežijí zimu
12:12Atraktivní světové akcie už od zítřka na domácí burze a za koruny!
11:06Itálie versus Čína. Trhy začaly pozitivně, ale eurodolar moc úspěšný není  
10:44Má nemocenská vůbec smysl?
10:15PX mírně roste při slabších objemech. Část evropských burz je kvůli svátkům zavřená
9:51HN: J&T převzala vedení i v některých dceřiných firmách CEFC
9:11Rozbřesk: Vyšší výnosy odráží důvěru ve vyspělé ekonomiky… co ji může nahlodat?
8:56Obchodní válka USA-Čína zažehnána? Evropské burzy mohou v úvodu růst  
8:32Americký ministr financí: Obchodní válku s Čínou odkládáme
6:44Jak dlouhý bude dojezd Tesly? Aneb přehled posledních událostí
20.5.2018
14:19Víkendář: Po Američanech se čínskému tlaku začíná bránit i Evropa
10:50PŘIVÁDÍME: Nokia. Nová technologie a geopolitické obavy vytvářejí investiční příležitost
19.5.2018
14:37Víkendář: Jak vidí současnou americkou a globální realitu bývalý šéf CIA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data