Hektika včerejšího dne pomalu utichá a český dluhopisový trh se pomalu zvedá
po těžkém úderu v podobě neupsané 5leté emise. Objevují se první klientské
objednávky na nákup a dluhopisový život se vrací do starých kolejí. Trh však
již nebude jako dřív. Dluhopisy jsou podstatně levnější, ale vyvstává otázka,
proč je kupovat, když můžou být ještě levnější...
V následujících měsících
se chystají další aukce a hned příští měsíc to bude 15letý státní dluhopis v objemu
15 mld., a pokud není zájem o 5leté emise, netroufám si odhadnout, jak může
dopadnout aukce o 10let delší. Jedno je však jisté - raketový vzestup českých
dluhopisů v nejbližších měsících rozhodně nehrozí. V následujících dnech lze
očekávat přehodnocování obchodních strategií a s tím spojené cenové výkyvy,
které vytváří prostor pro krátkodobé spekulace.
František Kalivoda, ČSOB