Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ČNB v akci: úrokové sazby překvapivě sníženy již v červnu

ČNB v akci: úrokové sazby překvapivě sníženy již v červnu

25.6.2003 13:36
Autor: 

Bankovní rada České národní banky zaskočila většinu obchodníků i analytiků. Pravděpodobnost uvolnění měnových podmínek v posledních týdnech vzrůstala, ze struktury úrokových sazeb je ovšem zřejmé, že se zásah centrální banky očekával až v červenci při projednávání velké situační zprávy obsahující čerstvé prognózy inflace a hospodářského růstu. Bankovní rada naposledy změnila úrokové sazby, aniž by měla k dispozici nové oficiální makroekonomické prognózy loni v lednu. Dnešní zákrok patrně znamená, že posun názorů většiny členů bankovní rady od dosavadních oficiálních prognóz byl již příliš velký. V zápisu z květnového jednání o úrokových sazbách je přitom uvedeno, že již tehdy byl vznesen požadavek na urychlené zpracování prognóz a dva členové zvedli ruku pro snížení úrokových sazeb.

Příčinou obav ČNB z vývoje ekonomiky jsou patrně informace o stavu a výhledy vývoje německé ekonomiky, zatímco domácí hospodářské indikátory většinou překonaly očekávání. Významnou výjimkou je ovšem pokračující růst strukturální nezaměstnanosti a pokles investiční aktivity. Zde je ovšem otázkou, nakolik může ČNB změnou úrokových sazeb ovlivnit objem úvěrů poskytovaných na investiční projekty a do jaké míry existuje na tomto trhu jev nazývaný přidělování úvěrů (credit rationing), kdy se nabídka úvěrů nemusí vztahovat k refinančním nákladům bank, ale k míře návratnosti poskytnutých úvěrů. Snížení úrokových sazeb potom může vést pouze ke zvýšení rozdílu mezi poptávkou a nabídkou na úvěrovém trhu. Cena na úvěrovém trhu nemusí vést k vyrovnání nabídky a poptávky, stejně jako může existovat nezaměstnanost i při úplné pružnosti mezd.

Nižší sazby ovšem podpoří pokračování expanze na trhu hypotečního bankovnictví a spotřebitelských úvěrů. Objem úvěrů poskytovaných domácnostem si patrně i nadále udrží dvouciferné tempo růstu (v dubnu se meziročně zvýšil o 30,4%). Zároveň je pravděpodobné, že opět klesnou úrokové sazby u vkladů a prohloubí se pokles prostředků uložených na termínovaných účtech (v dubnu meziroční pokles o 6,5%) ve prospěch běžných vkladů (v dubnu meziroční zvýšení o 22,9%), které dnes nabízí téměř stejné výnosy při podstatně vyšší likviditě.

I přes všechny nejistoty ohledně transmise měnové politiky je dnešní krok centrální banky jedinou vhodnou odpovědí na vzrůstající vnější ekonomická rizika. ČNB sice překvapila svou pružností, ke škodě českého hospodářství by to ovšem nemělo být.

David Marek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  
6:46Ropný fond bez ropy? Horká otázka pro Norsko

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data