Česká měna dnes dopoledne opět úspěšně odolává regionálním tlakům a zůstává v tuto chvíli na 31,40 Kč za euro, přestože otevírala oslabením o šest haléřů na 31,46. Hluboký propad zaznamenal kurz koruny k americkému dolaru, který se přehoupl přes úroveň 27,0 Kč/USD.
Zatímco slovenská koruna dopoledne dále slábla až na 41,70 SKK/EUR za přispění politického napětí ve vládní koalici, situace na maďarském trhu má poněkud odlišný charakter. Tamní centrální banka dnes opět zvýšila úrokové sazby, tentokrát o plné 2% na vysokých 9,5%, aby podpořila forint a splnila inflační cíle. Maďarsko však na investora musí působit nekonzistentním dojmem, když centrální banka spolu s vládou nedávno devalvuje centrální paritu fluktuačního pásma měny, aby se posléze snažila o její posílení. Toho si jsou investoři vědomi, a proto je otázkou, kam se forint vydá. Měna díky zvýšení sazeb nyní posiluje na 263 HUF/EUR z 267, což může i korunu vytáhnout nahoru.
Transparentnost a konzistentnost měnové politiky ČNB spolu s nízkou inflací potom uklidňují investory do koruny, navzdory faktu, že je kapitál u nás o mnoho méně úročen než v okolních "emerging" zemích. Přesto je potřeba se připravit na situaci, že koruna může v blízké době dále oslabovat přes 31,50 Kč/EUR. Dnes však neočekáváme, že by koruna tuto úroveň dlouhodobě protnula.
Dolar se dostal v průběhu dnešní noci na vzestupnou dráhu a zdá se, že vlna posilování je silnější, než se předpokládalo. Americká měna ve srovnání se včerejším evropským odpoledním závěrem znovu posílila zhruba o půl centu na aktuálních 1,1630 USD/EUR. Pravděpodobně nejde jen o korekci slabého dolaru, ale o skutečné reálné oslabování eura, neboť ostatní měny zůstávají k dolaru více méně silné. Trh začíná spekulovat, že by ekonomický výkon Spojených států mohl pozitivně překvapit a že cyklus snižování sazeb Fedu by mohl být u konce. Při delším proražení úrovně 1,1600 USD/EUR je možné očekávat nové posilování americké měny. Ani snížení sazeb FEDu o 50 bps by v tuto chvíli nemuselo oslabit americkou měnu až na rekordní úrovně kolem 1,19 USD/EUR. Dnes je v USA relativně bohatý ekonomický kalendář, který určitě přinese řadu kurzotvorných impulsů.
Radim Krejčí