Výbor pro měnovou politiku centrální banky snížil včera
úrokové sazby o 25 bps. Intervenční sazba je nyní nastavena na 5,50%. Potvrdilo se tak všeobecné očekávání. Výbor od snížení sazeb neodradil ani překvapivě vysoký růst průmyslové výroby a maloobchodních tržeb, zveřejněný v minulém měsíci. Pro snížení sazeb naopak hovořil dubnový pokles inflace na 0,3% i pokles jádrové inflace, nízká
inflační očekávání a nízké tempo růstu mezd.
Výroky na tiskové konferenci po zasedání potvrdily náš
názor, že výbor pro měnovou politiku předpokládá utlumený růst cen, přestože vidí již signály postupného oživení ekonomiky. Očekáváme, že snižování sazeb bude
pokračovat na dalším zasedání výboru, na konci roku očekáváme intervenční sazbu na úrovni 4,50-4,75%. Červnové snížení by mohlo ohrozit zřejmě jen zvýšení politického
napětí v případě, že referendum bude neúspěšné.
Vzhledem k tomu, že včerejší snížení sazeb bylo všeobecně
očekáváno, pohnuly se sazby na peněžním trhu jen minimálně. Zlotý reagoval posílením.
Jakub Dvořák, Investiční výzkum, ČSOB