Minulých pět obchodních dnů bylo pro evropské akciové burzy poměrně příznivých, pan-evropský index DJ STOXX50 posílil o něco málo více než 3%. Pro mnoho investorů je však hlavní otázka, jak dlouho takový vývoj vydrží. Jedním z hlavních témat především konce týdne byl prudký pokles amerického dolaru proti euru - páteční obchodování končilo na hodnotě 1.1593. Důvodem tohoto poklesu byla spekulace, že na víkendové schůzce G8 dojde "de facto" k opuštění politiky silného dolaru. To se v podstatě stalo, když John Snow poznamenal, že pokles dolaru byl a je pouze mírnou korekcí. Dnes, tj. v pondělí, se však dolar opět dostal pod tlak a obchoduje na 1.1680.
Z pohledu aktivity a chování jednotlivých titulů se nedá jasně říci, který sektor byl na špici. O více jak 9% posílila švýcarská UBS AG, která překvapila relativně velmi dobrými hospodářskými výsledky. Současně se CEO Peter Wuffli totiž nechal slyšet, že "to nejhorší z tohoto medvědího trhu máme za sebou".
Na druhém místě je Tesco Plc (+7.99%), následované AstraZeneca Plc (+7.57%), Bayer AG (+7.11%) a Credit Suisse Group (+6.59). Strana poklesu je podstatně vyrovnanější - vede ji německý Siemens (-4.46%), DaimlerChrysler (-3.98%) a Nestle (-2.80%). Podle názoru mnoha analytiků a obchodníků indexy v krátkém období dosáhly vrcholu svého růstového trendu a investoři nyní hledají možnosti jak realizovat zisky. Jeden názorový proud se domnívá, že růst indexů v posledních dvou měsících byl způsoben tzv. "bear market rally", které se v rámci medvědího trhu vždy čas od času objevuje. Je velmi dobře možné, že se také několik skupin spekulantů pokusilo "otestovat", jak mnoho růstu dlouhodobí investoři unesou, než zpanikaří a začnou akcie nakupovat ve velkém.
Druhá skupina akcie nejspíše opravdu nakupuje ve světle relativně dobrých hospodářských výsledků za Q1/2003. Ty však byly v mnoha případech ovlivněny spíše snižováním nákladů než růstem tržeb a jejich udržitelnost je sporná.
Petr Žabža