Růst evropských akcií, nyní trvající skoro dva měsíce, si pravděpodobně
udrží své momemtum s tím, jak dále klesají výnosy jak státních, tak
korporátních dluhopisů. S poklesem výnosů u dluhopisů se tak akcie pro mnoho
investorů stávají více a více atraktivní.
Minulý týden byl pro evropské akcie dočasnou výjimkou z tohoto trendu -
hlavní pan-evropské indexy mírně ztratily. DJ STOXX50 propadl za týden o
1.2% a DJ STOXX600 ztratil 0.8%. Jejich růst od poloviny března však oba
indexy vynesl výše o více jak 20%. S tím, jak mírně oslabily akcie,
pokračoval také propad výnosů německých státních dluhopisů. Výnos 10letého
státního dluhopisu se tak dostal znovu pod 4%, poprvé za poslední 4 roky.
Poslední taková situace nastala v únoru tohoto roku, kdy se výnos dostal na
3.8%.
Jedním z důvodů poklesu evropských akcií byl minulý týden pokračující
propad ceny amerického dolaru. Ten poškozuje zisky firem, které velkou část
svých tržeb realizují ve Spojených státech. Jednou z takových je například
německý výrobce automobilů BMW. Cena jeho akcií nicméně vzrostla poté, co ve
čtvrtek oznámil lepší než očekávané hospodářské výsledky. Mezi další firmy,
které budou v příštím týdnu oznamovat své hospodářské výsledky, patří
Deutsche Telekom, Allianz AG, Societe Generale a Credit Lyonnais.
V úterý bude německý institut ZEW (Centrum pro evropský ekonomický výzkum)
publikovat údaje o podnikatelské důvěře v Německu. Podle očekávání analytiků
bude jeho hodnota v květnu 2003 na úrovni 17 bodů proti 18.4 bodům v dubnu
letošního roku.
Petr Žabža