Zkrácený týden přinesl mírný růst cen dluhopisů. Výnosy u
delších splatností tak klesly v rozpětí 1-3 bps, zatímco
výnosy na krátkém konci pokračovaly v růstu okolo 1 bps.
Aktivita na trhu byla spíše nízká. Hlavní hybnou silou byl
opět vývoj v zahraničí a především v Německu, kde
převládal zájem o investice do dluhopisů díky spekulacím o
snižování úrokových sazeb. Tento trend se potom projevil i
na tuzemském trhu. Centrální banka sazby podle očekávání
nezvýšila a víceguvernér Dědek potvrdil své dřívější
prohlášení, že pro pokles sazeb není důvod. Přesto dál
držíme náš odhad a očekáváme snížení sazeb do konce
pololetí.
Tento týden bude opět ovlivněn státním svátkem a aktivita
na tuzemském trhu zřejmě zůstane nízká. Z domácích údajů
nebude zveřejněno žádné důležité číslo, české dluhopisy
proto budou opět spíše sledovat své německé kolegy.
Očekáváme, že by mohl převážit mírný růst výnosů na
delším konci křivky.
(ČSOB, Analytický týdeník)