Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Petrochemický průmysl v regionu – český titul opět s nejvyšším výnosem i rizikem

Petrochemický průmysl v regionu – český titul opět s nejvyšším výnosem i rizikem

10.4.2003 13:57
Autor: 

Poté, co jsme v minulých článcích porovnali rizikovost a výnosnost akcií telekomunikačních společností a bank v Čechách, v Polsku a Maďarsku, budeme se věnovat sektoru petrochemického průmyslu. Připomeňme, že sledujeme celkové riziko (tj., systematické i nesystematické) pomocí koeficientu variace (poměr směrodatné odchylky a průměrné ceny akcie; udává, jakou „část průměru“ tvoří jedna standardní odchylka). Doposud byly v uvedeném období nejrizikovější investice do českých titulů – Českého Telecomu a Komerční banky.

Riziko

Následující graf ukazuje vývoj historické (12ti měsíční) volatility denních uzavíracích cen jednotlivých akcií Unipetrolu, polského PKN Orlen a maďarského MOL za 12 měsíců (od února 2002 do února 2003), počítané jako koeficient variace.


Zdroj: Patria Finance, Bloomberg

Také v tomto sektoru rizikovost české společnosti převyšuje rizikovost obou zahraničních společností, a to v některých obdobích až dvojnásobně. V únoru 2002 Unipetrol začíná na hodnotě 15 %, dále se zvyšuje a od dubna 2002 do listopadu 2002 se pohybuje blízko nebo nad 20 %. Začátkem letošního roku se volatilita tohoto titulu snížila až na 10 %, stále však zůstává nejrizikovější investicí. Do září 2002 je nejméně volatilní akcie PKN Orlen, její volatilita se drží až do ledna letošního roku víceméně na úrovni 8 %, v září 2002 až do února 2003 vystřídal PKN na pozici nejméně rizikového titulu MOL. V únoru 2003 se opět pořadí mění, nejméně rizikové jsou akcie PKN (6,3 %), volatilita MOL je nepatrně vyšší ( 6,4 %).

Návratnost

Z pohledu návratnosti se ex post jako nejlepší jeví investice do Unipetrolu, který jako jediný ve sledovaném období posílil, a to o 18 % (toto posílení bylo z velké části způsobeno zrušením prvního privatizačního pokusu), akcie PKN a MOL poklesly, a to o 18 %, resp. o 4 %.

Riziko/návratnost

Unipetrol s nejvyšším výnosem a rizikovostí tak opět potvrzuje jeden ze základních předpokladů teorie ekonomie a financí – pozitivní vztah mezi požadovanou mírou návratnosti a rizikem (jinak řečeno averzi vůči riziku u většiny investorů). Opět ovšem dodejme, že pro posouzení návratnosti investice je v případě akcií období jednoho roku příliš krátké a výše uvedené tak slouží pouze pro ilustraci jednoho z možných konceptů posuzování určité investice.

Jiří Soustružník, Jitka Oppitzová


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
17:03Summary: Kámen úrazu u Oracle, nadšení u Adobe a velkoobchodní solidno u Costco
16:51Libra padá, další jednání o brexitu nebudou jednoduchá...  
16:51Perly týdne: Bitcoin bude zdaněn, největší společností na světě je VOC a Země je plochá
15:58Photoshop pomohl Adobe Systems k 25% růstu (komentář analytika)  
15:49UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
15:41Americký průmysl po silném říjnu ztrácí tempo
14:49Oracle naplnil tržní očekávání, cloudový byznys ale neuspokojuje (komentář analytika)  
14:29Přední ekonomové se dostali do neobvyklého sporu. Stojí za pozornost
13:29Summers krotí optimismus: Jsme jen v přechodném ekonomickém opojení
12:53ČEZ vede exkluzivní jednání o prodeji bulharských aktiv
12:10BMW postaví u Sokolova testovací dráhu za 200 milionů eur
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m