Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Krátká válka sníží zájem o české dluhopisy a výnosy porostou

Krátká válka sníží zájem o české dluhopisy a výnosy porostou

25.3.2003 10:57
Autor: 

Na dluhopisovém trhu v uplynulém týdnu zcela kralovaly události kolem války v Iráku. České dluhopisy opět kopírovaly vývoj německých. Spekulace, že válka v Iráku bude mít pouze krátký průběh, oslabily zájem o dluhopisy a způsobily růst jejich výnosů, zatímco vyjádření amerického prezidenta Bushe, že válka může trvat déle než se původně předpokládalo obrátilo trend. Předchozí směr českých dluhopisů, tedy pokles cen, resp. růst výnosů, pokračoval i v prvních dnech minulého týdne. Do středy rostly výnosy po celé délce křivky, ke korekci došlo v druhé polovině týdne, kdy výnosy začaly mírně klesat. Růst se udržel pouze na krátkém konci výnosové křivky. Celkově se výnosy zvýšily o 2 –20 bps. Dopad českých makroekonomických ukazatelů na tuzemský trh byl zanedbatelný.

Podle vyjádření víceguvernéra ČNB L.Niedermayera jsou nyní základní úrokové sazby vhodně nastaveny a není třeba s nimi hýbat. Podle Niedermayera se ale banka začne zabývat načasováním opětovného zvyšování sazeb. Toto prohlášení však nemá zásadní význam, neboť L. Niedermayer dlouhodobě patří mezi odpůrce snižování sazeb a jeho názor nezastupuje stanovisko celé Bankovní rady ČNB. Spread výnosů českých a německých dluhopisů se rozšířil a v současné době mírně znevýhodňuje investice do českých dluhopisů.

Alfou a omegou v tomto týdnu nadále zůstává vývoj iráckého konfliktu a jeho dopad na zahraniční dluhopisové trhy. Pokud se potvrdí hypotéza, že válka bude pouze krátká, lze očekávat, že zájem o dluhopisy bude spíše ochabovat a výnosy porostou. V opačném případě lze očekávat pokles výnosů. Do ukončení konfliktu lze však očekávat zvýšenou volatilitu trhů.

Vývoj domácí ekonomiky nadále mluví pro snížení úrokových sazeb, což by mělo české dluhopisy opět podpořit. Čtvrteční zasedání Bankovní rady ČNB by však ještě toto rozhodnutí přinést nemělo, pravděpodobnější je duben. Tyto skutečnosti však v současné době zůstávají ve stínu geopolitického vývoje.

(ČSOB, Analytický týdeník)


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y