Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výsledky Erste Bank za rok 2002 – Rakousko vs. střední Evropa

Výsledky Erste Bank za rok 2002 – Rakousko vs. střední Evropa

21.3.2003 11:00
Autor: 

Hospodářské oslabení v západní Evropě ovlivnilo také konsolidované výsledky Erste Bank za rok 2002 podle IAS, která budou zveřejněny v pondělí 24. března v 8 hodin ráno. Nejvýrazněji by konsolidovaný zisk banky měla zasáhnout meziroční stagnace provozních výnosů banky a vysoká tvorba opravných položek k úvěrům na rakouském trhu. Také čistá úroková marže podle nás poklesla loni na rakouském trhu o dalších 14 bps.

Na druhou stranu by měly konsolidované výsledky Erste Bank odrážet zvýšenou expozici banky vůči České spořitelně, kde po odkupu minoritních akcionářů drží 95 %, a její vyšší ziskovost, což platní i pro Slovenskou spořitelnu, kde Erste vlastní 67 %. Tyto spořitelny již zveřejnily své nekonsolidované výsledky za rok 2002 podle národních účetních standardů, které naznačily, že jejich hospodaření by mělo být zhruba v souladu s našimi projekcemi podle mezinárodních účetních standardů (kromě několika jednorázových položek). Proto nepředpokládáme z této strany žádné velké překvapení, čistý konsolidovaný zisk za rok 2002 odhadujeme ve výši 221 mil. EUR (228 mil. EUR za celou Erste Bank Group).

Připomínáme, že Erste Bank zveřejňuje dvě sady výsledků. Jedna popisuje hospodaření samotné bankovní skupiny Erste Bank (“Core Group”), druhá hospodaření celé skupiny spořitelen (“Erste Bank Group”), která vedle Ertste Bank zahrnuje také desítky regionálních spořitelen, s kterými Erste spolupracuje, poskytuje jim exkluzivně určité služby, prodává přes jejich pobočky své produkty, ale které nevlastní. Tyto spořitelny jsou členy tzv. systému křížových záruk, kdy všichni jeho členové společně ručí za veškeré závazky vůči klientům, tj. Erste Bank poskytla garanci na klientská depozita regionálních spořitelen a naopak. Obvykle se posuzuje hospodaření Erste na základě údajů za „Core Group“ (reflektují hospodaření pouze těch subjektů, která Erste vlastní) a tohoto přístupu se držíme i v našich projekcích.

Ačkoliv při současné ceně 64 EUR nabízí akcie přibližně 28% růstový potenciál vzhledem k naší 12-měsíční cílové ceně 82 EUR, doporučujeme akcie akumulovat (a nikoliv kupovat). Především hospodářský vývoj v Rakousku (ale také v ČR) je stále aktuálním rizikovým faktorem, který může dále výrazně ovlivnit výsledky Erste v příštích letech. Pokud se ekonomické oživení dále opozdí (vzhledem k našim původním předpokladům), mohlo by to vést k přehodnocení našich projekcí zisku banky a naší cílové ceny.

Jan Hájek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
17:59Summary: Prodej větrníků, nákup filmů a internetová neutralita
17:35Pražská burza rostla třetí den za sebou, PX +0,52 %
17:10Disney koupí aktiva Foxu za 66 miliard dolarů. Měl by se Netflix bát?
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)