Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Výsledky Erste Bank za rok 2002 – Rakousko vs. střední Evropa

Výsledky Erste Bank za rok 2002 – Rakousko vs. střední Evropa

21.3.2003 11:00
Autor: 

Hospodářské oslabení v západní Evropě ovlivnilo také konsolidované výsledky Erste Bank za rok 2002 podle IAS, která budou zveřejněny v pondělí 24. března v 8 hodin ráno. Nejvýrazněji by konsolidovaný zisk banky měla zasáhnout meziroční stagnace provozních výnosů banky a vysoká tvorba opravných položek k úvěrům na rakouském trhu. Také čistá úroková marže podle nás poklesla loni na rakouském trhu o dalších 14 bps.

Na druhou stranu by měly konsolidované výsledky Erste Bank odrážet zvýšenou expozici banky vůči České spořitelně, kde po odkupu minoritních akcionářů drží 95 %, a její vyšší ziskovost, což platní i pro Slovenskou spořitelnu, kde Erste vlastní 67 %. Tyto spořitelny již zveřejnily své nekonsolidované výsledky za rok 2002 podle národních účetních standardů, které naznačily, že jejich hospodaření by mělo být zhruba v souladu s našimi projekcemi podle mezinárodních účetních standardů (kromě několika jednorázových položek). Proto nepředpokládáme z této strany žádné velké překvapení, čistý konsolidovaný zisk za rok 2002 odhadujeme ve výši 221 mil. EUR (228 mil. EUR za celou Erste Bank Group).

Připomínáme, že Erste Bank zveřejňuje dvě sady výsledků. Jedna popisuje hospodaření samotné bankovní skupiny Erste Bank (“Core Group”), druhá hospodaření celé skupiny spořitelen (“Erste Bank Group”), která vedle Ertste Bank zahrnuje také desítky regionálních spořitelen, s kterými Erste spolupracuje, poskytuje jim exkluzivně určité služby, prodává přes jejich pobočky své produkty, ale které nevlastní. Tyto spořitelny jsou členy tzv. systému křížových záruk, kdy všichni jeho členové společně ručí za veškeré závazky vůči klientům, tj. Erste Bank poskytla garanci na klientská depozita regionálních spořitelen a naopak. Obvykle se posuzuje hospodaření Erste na základě údajů za „Core Group“ (reflektují hospodaření pouze těch subjektů, která Erste vlastní) a tohoto přístupu se držíme i v našich projekcích.

Ačkoliv při současné ceně 64 EUR nabízí akcie přibližně 28% růstový potenciál vzhledem k naší 12-měsíční cílové ceně 82 EUR, doporučujeme akcie akumulovat (a nikoliv kupovat). Především hospodářský vývoj v Rakousku (ale také v ČR) je stále aktuálním rizikovým faktorem, který může dále výrazně ovlivnit výsledky Erste v příštích letech. Pokud se ekonomické oživení dále opozdí (vzhledem k našim původním předpokladům), mohlo by to vést k přehodnocení našich projekcí zisku banky a naší cílové ceny.

Jan Hájek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama
8:55Pojišťovna VIG ve čtvrtletí s lepším ziskem i inkasem pojistného

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC