Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Česká rafinérská – klíčové aktivum Unipetrolu

Česká rafinérská – klíčové aktivum Unipetrolu

11.3.2003 13:22
Autor: 

V sérii článků hodláme představit hlavní dceřiné společnosti Unipetrolu, a to zejména z pohledu jejich finančních výsledků a jejich determinant. Přirozeně začínáme Českou rafinérskou, která je na počátku výrobní vertikály rafinérského a petrochemického odvětví u nás a která se objemem své produkce (i jejím strategickým významem) řadí mezi nejvýznamnější podniky v republice.

Česká rafinérská je největším zpracovatelem ropy a výrobcem ropných produktů v České republice, kde pokrývá zhruba polovinu trhu s pohonnými hmotami, více než 90% trhu leteckých paliv, větší část trhu topných olejů a silničních asfaltů. Část své produkce vyváží do sousedních států: Německa, Rakouska, Polska, Slovenska a Maďarska. Svoje výrobky dodává k dalšímu zpracování ostatním dceřiným společnostem holdingu Unipetrol.

51 % akcií České rafinérské vlastní Unipetrol, dalšími akcionáři jsou AgipPetroli, Conoco a Shell (každá společnost vlastní shodně 16 1/3 % akcií).

Následující grafy ukazují výsledky společnosti za poslední dva roky – první z nich nejdůležitější údaje výsledovky, druhý pak hlavní determinant výsledků rafinérie – rafinérské marže (rozdíl mezi cenou vstupní suroviny – ropy a mezi cenami koše rafinérských produktů):


Zdroj: Česká rafinérská, kalkulace Patria Finance

Tržby České rafinérské od Q2/2001 klesaly, ke zlepšení došlo v Q2/2002 a do konce roku 2002 čtvrtletní tržby vzrostly postupně na 11 mld. Kč. Provozní zisk byl také negativně ovlivňován nízkými rafinérskými maržemi, které byly dokonce v posledním čtvrtletí 2001 a prvním v roce 2002 záporné. Hodnotu marže vyjadřovanou v dolarech také negativně ovlivnil kurs české koruny - posílením kurzu vůči dolaru se hodnota marže při přepočtu na české koruny výrazně snížila. Dalším nepříznivým faktorem byly nižší ceny dodávek Chemopetrolu v roce 2002. Čistá ztráta tak dosáhla v roce 2002 926 mil. Kč, oproti 61 mil. Kč v předchozím roce.

Z grafů je patrné, že vývoj rafinérské marže je pro výsledky rafinérie naprosto klíčový. Její vývoj je přitom určen mnoha faktory a je velmi těžce predikovatelný. Jak bylo uvedeno, její velikost je dána cenou ropy a cenou koše rafinérských produktů – tedy zejména benzínů a nafty. Jde tedy opět o ceny komodit, které jsou určeny současným stavem/výhledem jejich nabídky a současným stavem/výhledem poptávky po nich. Klíčovou roli tak hrají např. rozhodnutí OPEC, včetně disciplíny jeho členů, strategie Ruska a jeho technické možnosti produkce a exportu, nečekané přerušení těžby (např. Venezuela), nebo možnost jejího výrazného přerušení (např. špatný vývoj války v Iráku, když by se konflikt rozšířil do regionu), využití rafinérských kapacit a možné investice/desinvestice do těchto kapacit, průběh teplot zejména v zimních obdobích, vývoj světové ekonomiky.

Jitka Oppitzová, Jiří Soustružník


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)