Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

The Cabinet wants to complete Cesky Telecom privatization in 2004-2005

18.2.2003 10:04
Autor: 

The Cabinet discussed Cesky Telecom (CTel) yesterday; it declared it wants to sell its majority stake in the dominant domestic fixed-line operator in 2004-2005. An inter-ministry working group should prepare a privatization agenda (including a resolution of current shareholder agreements between (i) the Cabinet and KPN/Telsource, the latter which holds 33% in CTel, and (ii) CTel and Atlantic West, the latter which holds 49% in Eurotel, CTel’s 51%-owned mobile operator). Also, the group is to make a recommendation as regards CTel’s Eurotel strategy (divesting its 51% stake or acquiring the remaining 49%); the working group should table its proposals by September 2003.

Cabinet seems inclined to speed up CTel privatization (the Cabinet previously declared 2005 as a privatization goal); on the other hand, we had earlier expected CTel strategy to be set by June 2003. Nevertheless, the news is generally in line with expectations.

Separately, Eurotel presented selected 2002 figures yesterday. Higher-than-expected sales (i.e., higher ARPU) were, in terms of profits, more than offset by lower-than-expected EBITDA margin (47.6% vs. 48.9%). We see the difference between the results and expectations as marginally negative. A comparison with 2001 figures reveals a 4.2% decline in revenues -- the 2002 rise in call and subscription revenues did not offset the decline in interconnect revenues (interconnection tariffs decreased) and the decline in non-recurring revenues (driven by fewer new subscribers). Total MOU rose by 13% (the number of subscribers by 20%). Cuts across all operating expenses resulted in an EBITDA margin increase, from 44.1% in 2001 to 47.6% in 2002.

IAS, CZK mil.	2002	 2001	%change	 2002e	
Sales		28,800	30,063	-4.20%	28,545	
EBITDA		13,712	13,250	 3.49%	13,967	
EBIT		na	 9,056		 9,308	
Pre-tax profit  na	 8,775		 9,231	
Net profit	 6,271	 6,068	 3.35%	 6,369	


We expect a 2.4% revenue decline in 2003 and 1-2% revenue growth afterwards, with EBITDA at the CZK 13 bil. (USD 442 mil) level in 2003-2005; a focus on FCF generation (capex, opex cuts) should prevail in the short and medium term.

As to the immediate future of the company, CTel’s potential acquisition of the remaining 49% of Eurotel is the superior strategic choice facing the company at present, since this would secure an increased hedge against traffic migration to mobile business and would eliminate the influence of Atlantic West (AT&T Wireless/Verizon Communications; holds 49% of Eurotel). Of course, there is a risk of CTel overpaying for the stake; we would be comfortable with a price paid for the 49% Eurotel stake not in excess of CZK 29.2 bil. Acquisition negotiations could be resumed in Q2 2003, we believe.

Also separately, CTel will begin operations as an alternative operator in Slovakia, with the focus on business clients. The company estimates revenues at several millions of CZK.

Jiří Soustružník

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)