Stává se to poslední dobou skoro pravidlem, ale ani druhý lednový týden není pro evropské trhy nijak příznivý - hlavní pan-evropský index DJ STOXX50 ztrácel cca 3.76% před pátečním koncem obchodování a nevypadalo to, že se tato bilance před uzavřením burz vylepší. Důvody, které k tomuto stavu vedly se příliš neliší od důvodů citovaných v podstatě kterýkoliv týden:
* krize v oblasti Iráku. Rétorika U.S. a Velké Británie se stále citelněji přiostřuje, obě velmoci přesunují do oblasti velké množství vojáků a vojenského materiálu. Navzdory informacím, že konflikt v regionu není nezbytně nevyhnutelný je patrné, že k němu pravděpodobně dojde.
* zbrojní inspekce a jejich výsledky. K dnešnímu datu zatím žádný ze zbrojních inspektorů nepotvrdil, že Irák disponuje nebo se snaží vyrobit zbraně hromadného ničení: Ve čtvrtek však trhem proběhla informace, že jedna z inspekčních prohlídek objevila několik prázdných hlavic schopných nést chemické nebo bakteriologické zbraně.
* výsledková sezóna v U.S. a v Evropě. Tento faktor bude v příštích minimálně dvou týdnech dominovat. Nikdo pravděpodobně nečekal, že výsledky za Q4 roku 2002 budou fantastické, ale zatím publikovaná data předčí i ta nejhorší očekávání. Giganti technologického sektoru, jako Microsoft Corp. nebo IBM, sice byli schopni za cenu masivního snižování nákladů dosáhnout očekávaných zisků na akcii, výhled na rok 2003 je u všech ale velmi nejistý, resp. nepředvídatelný. Firmy obecně oznamují především nízkou schopnost zvyšovat marže, minimální poptávku ze strany korporátní sféry a zklamání na straně maloobchodních prodejů. Největší výrobce polovodičů Intel oznámil, že v roce 2003 omezí investice do výrobních zařízení a nových technologií - pro akcionáře firmy velmi racionální krok (firma nebude zbytečně "živit" nevyužité kapacity), pro konkurenty, resp. pro firmy dodávající právě tyto zařízení, se jedná o naprostou katastrofu.
* vývoj makroekonomických ukazatelů. Po krátké přestávce, kdy makroekonomické údaje ve Spojených státech vykazovaly pozitivní trend došlo v posledních dvou týdnech ke zlomu a přicházející data opět naznačují pokračující stagnaci, ne-li další vlnu oslabení. Páteční údaje o průmyslové výrobě, stejně jako data o využití kapacit a především "University of Michigan confidence", která byla výrazně horší než očekávání tlačí na trh a nepustí ho k déletrvajícímu růstu.
Petr Žabža, Patria Finance