Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Evropské trhy hledají důvody k růstu .... ale i k poklesu

Evropské trhy hledají důvody k růstu .... ale i k poklesu

20.11.2002 17:31
Autor: 

Na obchodování evropských burz je v posledních několika dnech patrné, že zoufale hledají důvody jak pro růst, tak také pro pokles. Aktivita investorů je obecně poměrně nízká, velká část obchodování je poplatná rebalancování fondů ve vztahu ke změnám indexů jako MSCI nebo STOXX. Část investorů (především hedge fondů) již podle některých zdrojů dokonce uzavřela své obchodní knihy a do konce roku bude obchodovat pouze výjimečně.

Jaké jsou důvody tohoto stavu ? Ekonomická situace firem se příliš nezměnila a výhled na toto, resp. příští čtvrtletí je nejasný. Atraktivita akcií ve vztahu k dluhopisům se sice zvýšila, ale rizika zde přetrvávající jsou stále velmi špatně kvantifikovatelná a především zajistitelná. Spotřebitel, ať už v Evropě nebo ve Spojených státech, vykazuje všechny známky preference k úsporám, spíše než ke spotřebě a zpomaluje již tak křehké oživení. "Revoluce" ve smyslu rozšíření akciových investic mezi evropskými retailovými investory se díky propadům v posledních dvou letech odkládá.

To vše nepochybně vede k tomu, že "průměrný" insitucionální investor tápe - nezáleží tolik na tom, co je veřejně prezentováno v médiích, faktem je ,že nikdo si svojí investiční strategií není jistý. V okamžiku, kdy hlavní evropské indexy dosahovaly v první polovině října svých minimální hodnot, investorská veřejnost hovořila o "konci světa" a scénáři, ve kterém budou tato dna násobně prolomena. V okamžiku, kdy indexy cca za měsíc posílily o 15-20% (tažené, resp. tlačené především spekulativními nákupy a přehnanými hotovostními pozicemi jednotlivých fondů) se rétorika prudce obrátila a všichni začali hovořit o velmi dobrých výsledcích třetího čtvrtletí nebo o fundamentální podhodnocenosti akcií. Na vrcholu tohoto krátkodobého vzestupu si opět trh uvědomil, že se vlastně fundamentálně zase tolik nezměnilo a trhy začaly oslabovat.

Co toto může indikovat ? Jednak fakt, že investoři jsou obecně zainvestovaní buďto velmi defenzivně, nebo velmi málo. V okamžiku růstu trhů bylo patrné, jak tento růst investory překvapil, mnoho z nich tímto vývojem nebylo právě nadšeno. Indexy jsou na roční bázi cca 10-30%, do konce roku 2002 zbývají efektivně 2 nebo 3 obchodní týdny a jakákoliv šance na vylepšení výnosu portoflií by byla vítaná. Pokud by ji portoflio manažer "propásl", jistě by mu to jeho podílníci vyčetli. Je proto velmi dobře možné, že právě přetlak likvidity může v konečném důsledku vést k razantnímu posílení trhů před koncem roku.

Makroekonomická situace většiny světových ekonomik není sice nijak růžová, nicméně nízké úrokové sazby, volný pohyb kapitálu a zlepšená informační politika a disciplína firem dává dobré základy budoucímu růstu. Geopolitická rizika zde sice stále hrají roli, ale trhy mají obecně velmi krátkou paměť a citlivost investorů vůči těmto vlivům po jistém čase otupuje.

Nejhorší, co by se trhům mohlo přihodit by byl dlouhodobý nezájem investorů a nízká volatilita, společně s nejasným trendem. To je právě jeden z hlavních důvodů nejistoty a zmatku velké většiny investorů - jak říkají někteří obchodníci, ať trh roste nebo klesá, hlavně ať se to děje rychle, důrazně a ve velkém měřítku. Největší pohromou je absence zpráv, nízké objemy a apatie.

Ostatně - index DJ STOXX50 dnes končí obchodování o "plných" 0.3% níže.

Petr Žabža


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.2.2017
10:09Šéf ČEZ Beneš: Kvůli kontrolám potrubí v Dukovanech budeme žalovat Škodu JS
9:27Technická analýza: Dolar dnes opět může zaútočit na hodnotu 1,05 EURUSD
9:11Rozbřesk: Strach z Marine Le Penové drží euro a výnosy na uzdě
8:56Na akciových trzích se silnější korekce opět nečeká. Posune se ČEZ blíž k 450 Kč?  
8:38Fortuna kupuje sázkové kanceláře v Rumunsku, Chorvatsku a Španělsku
7:16Nové Země? Součástí zlomového objevu jsou tři hypoteticky obyvatelné planety
6:43Vysoký vládní dluh Japonska je jen mýtem. Tak proč se centrální banka snaží zvýšit inflaci?
22.2.2017
22:49Rekordně objednávek na Model S i Model X. Tesla překvapila tržbami i hlubší ztrátou
22:00Wall Street ignorovala hrozbu rostoucích sazeb a dál lámala rekordy
18:46Tak vypadá korporátní pád v přímém přenosu…
17:43Lepší zprávy z Francie a nervozita před Fedem... euro se odpoledne zvedá  
17:31Mercedesy by se mohly poprvé vyrábět v Rusku. Daimler větří zotavení
17:01Praha klesala, před větším propadem ji však zachránil ČEZ a Unipetrol
16:34JPMorgan vyřadí Česko z vyspělých zemí. Neplníme příjem na hlavu
16:11Je v USA více svobodných matek kvůli skomírajícímu zpracovatelskému sektoru?
15:26Mezi PSA a Opelem se už nehraje o to, jestli dojde k fúzi, ale o zaměstnance
14:27Růst Česka je robustní, investice ale omezuje byrokracie, vzkazuje EK
12:54Česká exportní banka, a.s - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
12:19Goldman Sachs: Sentiment trhů je na vrcholu. Realita jej nestíhá
11:49Růst britské ekonomiky v závěru roku dál zrychlil, ukázala revize

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Baidu Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
British American Tobacco PLC (03/16 Q1)
Centrica PLC
Herbalife Ltd (12/16 Q4, Aft-mkt)
Hewlett Packard Enterprise Co (01/17 Q1, Aft-mkt)
Chesapeake Energy Corp (12/16 Q4, Bef-mkt)
Intuit Inc (01/17 Q2, Aft-mkt)
ISS A/S (12/16 Q4)
Lloyds Banking Group PLC (12/16 Q4)
Newmont Mining Corp (12/16 Q4)
Orange SA (12/16 Q4)
Peugeot SA (12/16 Q4)
ProSiebenSat.1 Media SE (12/16 Q4)
Range Resources Corp (12/16 Q4)
Repsol SA (12/16 Q4, Bef-mkt)
Seadrill Ltd (12/16 Q4)
Swiss Re AG (12/16 Q4)
Telefonica Deutschland Holding AG (12/16 Q4)
Universal Health Services Inc (12/16 Q4)
Veolia Environnement SA (12/16 Q4)
Vivendi SA (12/16 Q4, Aft-mkt)
7:00AXA SA (12/16 Q4)
7:30Bouygues SA (12/16 Q4)
7:30Henkel AG & Co KGaA (12/16 Q4)
7:30Telefonica SA (12/16 Q4)
8:00Barclays PLC (12/16 Q4)
8:00Glencore PLC (09/15 Q3)
11:00Vale SA (12/16 Q4)
13:30Apache Corp (12/16 Q4)
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
17:30Endesa SA (12/16 Q4)
17:45Saipem SpA (12/16 Q4)
22:15Gap Inc/The (01/17 Q4)