Agentura Moody's včera zvýšila rating vybraných kandidátských zemí do EU.
CRA Rating Agency, a.s. (dále jen CRA) jako jediný afilační partner světové
ratingové agentury Moody's Investors Service ve středoevropském regionu
zohlední změny ratingů kandidátských zemí. Z hlediska působnosti CRA Rating
Agency, a.s. tato změna může mít dopad na klienty v následujících
regionech:
Země Dlhdb. mezin. rating Krátkodobý rating
původní nový původní nový
ČR Baa1 A1 Prime-2 Prime-1
Maďarsko A3 A1 Prime-2 Prime-1
Slovensko Baa3 A3 Not Prime Prime-2
Zvýšení ratingu o 2, resp. 3 ratingové stupně je poměrně výraznou změnou
chápání bonity a budoucí schopnosti splácet své závazky v cizí měně. Tuto
změnu je nutné chápat jako snížení diference mezi ratingem závazků v
lokální a ratingem závazků v zahraniční měně, tj. snížení rizika vzniku
"devizové krize" v důsledku pokračující integrace kandidátských zemí do EU.
CRA proto bude postupovat velmi citlivě při přehodnocování ratingu
jednotlivých subjektů hodnocených CRA.
U subjektů z oblasti municipalit lze očekávat pozitivní pohyb ratingů
hodnocených subjektů, neboť jejich hospodaření, resp. schopnost krýt
dostatečně svoje budoucí závazky je v aktuálním systému veřejných rozpočtů,
který je používán v České i Slovenské republice, silně navázána na
centrální rozpočet a ekonomiku jako celek. Na druhou stranu, v obou zemích
dochází k reformě veřejné správy a k převodu kompetencí na samotná města,
která tak ve většině případů čelí vyšším tlakům na svůj rozpočet. U
některých měst tedy nelze do budoucna vyloučit ani pohyb ratingu opačným
směrem. V Maďarsku se používá pro financování samospráv systém s vyšší
mírou decentralizace, i zde však obecně, ne však generelně, očekáváme
poměrně silnou vazbu mezi pohybem ratingu státu a municipalit.
Z hlediska průmyslových podniků je situace poněkud obtížnější. Některé
subjekty již na dnešní úrovni ratingu CRA narážejí na aktuální situaci
sektoru, který bude díky zvýšení suverénního ratingu republik Moody's do
budoucna stále významnějším limitujícím faktorem pro hodnocení jednotlivých
subjektů. Pohyby ratingů v této kategorii subjektů tedy nelze z pohledu CRA
zobecnit, tyto budou přísně podřízeny vývoji subjektů samotných i aktuální
situaci v jejich sektorech.
Ve finančním sektoru bude opět docházet k individuálnímu posouzení aktuální
bonity subjektů s ohledem na zvýšení ratingu republik. Vzhledem k tomu, že
finanční sektor podléhá oproti průmyslovému sektoru určité regulaci, je u
této skupiny subjektů pravděpodobnější mírně pozitivní vývoj ve změně
jejich CRA ratingů oproti průmyslu. I zde však existují subjekty, které
začínají být daleko výrazněji limitovány hodnocením svého sektoru a i zde
tedy bude do budoucna platit daleko větší míra závislosti hodnocení daných
subjektů na sektoru než na ratingu státu.
zdroj: tisková zpráva CRA