Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Slovenská inflace díky potravinám nižší než se očekávalo, snížení sazeb možné

Slovenská inflace díky potravinám nižší než se očekávalo, snížení sazeb možné

06.11.2002 13:33
Autor: 

Slovenská inflace v říjnu nezaznamenala větší překvapení, výjimkou je pokles cen potravin. Spotřebitelské ceny se meziměsíčně nezměnily a ve srovnání s minulým rokem vzrostly o 2,9%. Čísla dnes zveřejnil Statistický úřad SR.

Největší meziměsíční nárůst cen o 3,2% zaznamenalo zdravotnictví. To je důsledkem nové kategorizace léků, která začala právě v říjnu. Druhý nejvyšší růst zaznamenaly ceny oděvů a obuvi (0,9%), což souvisí zřejmě s nástupem zimní sezóny. Příjemně překvapily potraviny, které poklesly o 0,3%. Tato položka v podzimních měsících obvykle roste, tentokrát však stejně jako minulý rok z trendu vybočila. Na tom se podepsaly především ceny ovoce a menší než očekávaný růst cen masa. Za zmínku také stojí pokles cen v dopravě pod vlivem snížení cen pohonných hmot. Vyšší cenu ropy tak vykompenzoval příznivější kurz koruny k dolaru.

Co můžeme očekávat v nejbližších měsících? Ceny budou postupně růst a ke konci roku by inflace neměla podle našich předpokladů překročit 3,4%. Největší vliv na vývoj spotřebitelských cen do konce roku budou mít potraviny, ceny ropy a kurz koruny.

Zajímavější však bude vývoj v příštím roce. Již jsou známé všechny úpravy regulovaných cen, změny spotřebních daní a úpravy DPH. Odhadujeme, že vliv změny sazeb DPH na inflaci bude meziměsíčně na úrovni 0,6 procentního bodu. Zvýšení dolní sazby DPH se nemusí v plné míře projevit v růstu cen. V případě poklesu horní sazby DPH nelze vyloučit, že někteří obchodníci podlehnou pokušení nepromítnout celý pokles DPH do cen zboží. Podle našich odhadů by inflace v lednu 2003 měla vyskočit k 7 procentům a postupně růst, přičemž na konci roku očekáváme hodnotu okolo 8 %.

Vysoký skok v inflaci bude podle guvernéra centrální banky M. Juska limitovat prostor při rozhodování o nastavení měnové politiky. Proč by však měla NBS kompenzovat nárůst regulovaných cen ponecháním sazeb na nezměněné úrovni a ignorovat tak pravděpodobně slabé inflační tlaky? Navzdory tomu si myslíme, že NBS v příštím roce ještě přistoupí ke změně sazeb. Bude to však zřejmě méně než v současnosti očekává trh. Podle vývoje na trhu FRA se čeká v horizontu 9 měsíců pokles asi o 125 bps., což se nám zdá v současnosti přehnané. K poklesu sazeb však může NBS přinutí rychlé zhodnocování kurzu koruny způsobené přílivem spekulativního kapitálu motivovaného vysokým pozitivním úrokovým diferenciálem. Myslíme si, že centrální banka bude proti sílící koruně bojovat slovními, případně přímými intervencemi. NBS bude při rozhodování o sazbách zřejmě vyčkávat také na odeznění sekundárních efektů deregulací v prvním měsících roku 2003.

Náš odhad průměrné inflace na úrovni 8% je optimističtější než výhled ministerstva financí, které počítá pro příští rok s inflací 8,8%.

Silvia Čechovičová, Investiční výzkum, ČSOB


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
25.02.2021
12:19Pozitivní očekávání v průmyslu vs. skepse spotřebitelů (komentář analytika)
11:14Ze zpráv profitují komodity i akcie na úkor dluhopisů. Koruna dál pod tlakem  
10:43Oppenheimer: Mění se makroekonomické prostředí a s ním přichází řada změn na akciích
10:03AMISTA investiční společnost, a.s.: Outulný investiční fond s proměnným základním kapitálem, a. s. zveřejňuje zveřejňuje výroční zprávu fondu
9:44Přichází obrat na hypotečním trhu? ČSOB zvyšuje sazby, růst avizuje guvernér ČNB
9:09Rozbřesk: Covid sráží korunu, nálada v české ekonomice ale pandemii navzdory roste...
8:58Powell: Naplnění inflačního cíle Fedu může trvat přes tři roky
8:54Můžeme si ujasnit, o co tu jde? GameStop za den na víc než dvojnásobek
8:53CD Projekt dodá svůj patch později, Izrael slaví úspěchy s vakcínou a futures se dnes zelenají  
5:56Rogoff: Demokratizace trhů je v pořádku, o kryptoměnách rozhodnou vlády
24.02.2021
22:05Powell i dnes odvrátil propady  
17:56Tři rotační témata
17:18Euro za 26 a další strmý nárůst výnosů  
17:01Evropská komise navrhla snížit velkoobchodní roamingové tarify
16:47Investiční tip Repsol: Integrovaný těžař s nízkými náklady  
15:29Těžký měsíc střídají volatilní dny. Update k doporučení Global Clean Energy  
15:11Česká zbrojovka vydává dluhopisy za až čtyři miliardy korun na akvizici Coltu
14:41Bloomberg: Přeprava nákladů zůstává letos jediným světlým bodem pro letectví
14:01Vodafone umístí Vantage Towers na trh ve Frankfurtu do konce března
13:16Biden podepíše dekret, který by mohl zmírnit nedostatek čipů

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Kalendář událostí
ČasUdálost
Airbnb Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
Anglo American PLC (Bef-mkt)
Autodesk Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
AXA SA (12/20 Q4)
Best Buy Co Inc (01/21 Q4, Bef-mkt)
Beyond Meat Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
Caesars Entertainment Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
Dell Technologies Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
Domino's Pizza Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
DoorDash Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
First Solar Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
HP Inc (01/21 Q1, Aft-mkt)
Moderna Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
Nikola Corp (12/20 Q4, Aft-mkt)
PG&E Corp (12/20 Q4, Bef-mkt)
Plug Power Inc (12/20 Q4, Bef-mkt)
PowerCell Sweden AB (12/20 Q4)
Safran SA (12/20 Q4, Bef-mkt)
Shake Shack Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
Suez SA (12/20 Q4, Aft-mkt)
Virgin Galactic Holdings Inc (12/20 Q4, Aft-mkt)
VMware Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
Workday Inc (01/21 Q4, Aft-mkt)
7:00Anheuser-Busch InBev SA/NV (12/20 Q4)
7:30Bayer AG (12/20 Q4)
7:30Telefonica SA (12/20 Q4)
7:30Veolia Environnement SA (12/20 Q4)
13:00American Tower Corp (12/20 Q4)
13:00Norwegian Cruise Line Holdings Ltd (12/20 Q4)
14:30USA - HDP, q/q a
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
14:30USA - Objednávky zboží dlouh. spotřeby, m/m
18:00ASM International NV (12/20 Q4)