Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Výsledky Komerční banky za 9M 2002 – odhad Patrie

25.10.2002 13:44
Autor: 

Komerční banka oznámí výsledky za první tři čtvrtletí tohoto roku ve středu 30. října. Čistý nekonsolidovaný zisk Komerční banky za 9 měsíců roku 2002 meziročně vzroste, podle našich projekcí, o 92 %, především díky výrazně nižší tvorbě opravných položek v tomto roce. Očekáváme, že rozpuštěné opravné položky ke špatným úvěrům a vytvořené rezervy ke standardnímu úvěrovému portfoliu by se měly ve 3. čtvrtletí přibližně vykompenzovat. Také předpokládáme, že KB vytvoří ve 3Q další rezervy ve výši 590 mil. Kč (19 mil. USD) ke svému portfoliu 426 mil. USD dluhových derivátů (CDO), což by implikovalo jejich 19% pokrytí.

Na úrovni provozních výnosů bude pravděpodobně pozitivní efekt akvizice pražské pobočky Société Générale „neutralizován“ klesajícími úrokovými maržemi a relativně slabým výnosem KB z poplatků a provizí. Také by měly být patrné pozitivní efekty úsporných opatření na výši administrativních nákladů KB. Na druhou stranu předpokládáme, že banka vykáže dodateční restrukturalizační náklady a/nebo vytvoří restrukturalizační rezervy.

IAS nekons. (mil. Kč)         Q3 2002E  Q3 2001   změna

Čistý úrokový výnos		 9 725	  9 434	   3,1 %
Provozní výnosy			17 425	 16 929	   2,9 %
Provozní náklady		 9 115	  9 905	  -8,0 %
Restrukturalizační náklady	 1 355	    675	 100,7 %
Provozní zisk			 6 955	  6 349	   9,5 %
Opravné položky			   367	  2 884	 -87,3 %
Zisk před zdaněním		 6 588	  3 465	  90,1 %
Čistý zisk			 5 237	  2 726	  92,1 %

Ačkoliv očekávaný nárůst zisku, výrazný růstový potenciál akcie (vzhledem k naší 12M cílové ceně 2 340 Kč) a vysoká likvidita představují hlavní důvody ke koupi akcií Komerční banky, doporučujeme akcie KB pouze akumulovat a nikoliv kupovat z důvodu: (i) relativně špatné odhadnutelnosti a pravděpodobně vysoké volatility tvorby opravných položek, a v návaznosti na to i zisků KB, a (ii) přetrvávajících rizik, že očekávané oživení globální ekonomiky se zpozdí, což by mělo vedle nepřímého i přímý vliv na hospodaření KB skrze její investici do CDO.

Jan Hájek

Patria před týdnem vydala nový report na Komerční banku. Naleznete jej v sekci akcie ČR/analytický servis. V této části našich stránek máte rovněž k dispozici denní a měsíční přehled českého akciového trhu ve formátu vhodném ke stažení.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data