Průmyslová výroba v Německu v srpnu vzrostla o 1,8% ve srovnání s červencem. Jde o velice překvapivý údaj, který byl v ostrém kontrastu s předpověďmi trhu. Dnešní číslo je pokračováním série dobrých srpnových výsledků německého průmyslu, neboť i zakázky na výrobu se v druhém prázdninovém měsíci neočekávaně zvýšily (+1,7% m/m). Kromě toho pozitivní vývoj zaznamenala i zářijová nezaměstnanost.
Trh v průměru očekával pokles průmyslové výroby o 0,3%. Meziroční statistika hovoří o poklesu o 1,4%, když trh očekával pád o 3,9%. Nicméně německé ministerstvo financí dodalo, že dobré srpnové výsledky budou pravděpodobně revidovány směrem dolů. Bohužel, německá burza na potěšující zprávy příliš radostně nezareagovala. Index DAX se sice mírně "zachvěl" směrem nahoru, ale krátce nato začal opět padat pod tíhou podnikových zpráv. Aktuálně německá burza oslabuje o 2,3%.
Podíváme-li se na strukturu německé průmyslové výroby detailněji, platí podobné závěry jako v případě v pondělí zveřejněných průmyslových zakázek - expanduje především východní Německo. V postkomunistickém regionu největší evropské ekonomiky se po sezónním očištění výroba meziměsíčně zvýšila o plných 5% po poklesu o 3,3% v červenci. V západním Německu výroba není tolik volatilní (oběma směry) a v srpnu se vyrobilo jen o 1,5% více než v červenci.
Ve zpracovatelském sektoru se vyrobilo o 2,1% více než v červenci, produkci v tomto odvětví táhne nahoru výroba kapitálových statků (např. strojů a zařízení, +3,6%), naopak produkce zboží dlouhodobé spotřeby poklesla o 2,8%. Výroba energie vzrostla o 1,5%, ale stavební výroba se snížila o 0,8%.
Jak vývoj produkce, tak nové zakázky signalizují oživení investiční činnosti, která je základním stavebním kamenem ekonomického oživení. Důležité však bude, aby investiční důvěru získaly německé firmy, podle zakázek totiž většina dodatečné výroby plyne do zahraničí. V dalším období lze očekávat růst zejména stavební výroby díky obnově povodněmi zničených nemovitostí. Zítra bude ECB rozhodovat o sazbách v eurozóně, v souvislosti s včerejšími výroky Wima Duisenberga neočekáváme změnu sazeb.
Radim Krejčí