Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
ECB: nic nového pod sluncem, záplavy nezáplavy

ECB: nic nového pod sluncem, záplavy nezáplavy

19.9.2002 11:55
Autor: 

Dnes zveřejněná měsíční zpráva Evropské centrální banky vlastně nepřináší nic nového a s jistou dávkou nadsázky je možné ji označit za nudnou. Její význam však spočívá v něčem jiném – zpráva reprezentuje stanoviska centrální banky, které trh potřebuje znát i přesto, že jsou chudé na novinky. Bankovní rada ECB se na svém zasedání 12. září rozhodla ponechat klíčové úrokové sazby beze změny, hlavní refinanční sazba zůstala na 3,25%, zápůjční a depozitní sazba na 4,25%, resp. 2,25%. Jak svůj krok bankovní rada zdůvodnila?

Téměř shodně jako při minulém zasedání. Riziko cenové nestability je „vyrovnané“, tj. tlaky na pokles cen jsou stejné jako na jejich vzestup. Inflace se vyvíjí podle očekávání ECB, po zbytek roku by měla její míra zůstat kolem 2% kopírujíc základnu minulého roku a vývoj cen energií. Právě ropa dělá ECB vrásky na čele, inflační výhledy jsou proto spíše pesimistické. V srpnu dosáhla inflace podle předběžných informací 2,1%, což je mírně nad „cílem“ centrální banky. Ekonomika eurozóny se ořiví pravděpodobně až v příštím roce, do té doby bude stagnovat.

Primárním cílem ECB je udržovat cenovou stabilitu, tím se liší od americké centrální banky (Fed), ale o to více se shoduje s ČNB. Cíl se snaží naplnit použitím měnově-politických nástrojů v rámci měnové strategie spočívající na dvou základních pilířích. Prvním pilířem jsou peníze, respektive peněžní zásoba reprezentovaná agregátem M3. Druhým pilířem jsou ostatní ekonomické fundamenty, jako například hospodářský růst, mzdy, devizový kurz, fiskální politika, indexy důvěry a další.

Peněžní agregát M3, který reprezentuje likviditu v regionu v širším smyslu (hotovost v oběhu, krátkodobá depozita na účtech u bank a finančních institucí a krátkodobé úročené cenné papíry vydané bankami a finančními institucemi), stále roste svižným tempem a stává se tak inflačním rizikem v dlouhém období. Tříměsíční klouzavý průměr růstu M3 za období květen až červenec dosáhl +7,3%, šlo tedy o mírné snížení (z +7,4%), ale stále je míra růstu pod „cílem“ ECB (+4,5%). Nadbytek disponibilních peněz je však z pohledu krátkého období možné omluvit zvýšenou opatrností v období nestabilních finančních trhů a restrukturalizací investorských portfolií. Příčinou růstu likvidity jsou také nižší alternativní náklady na její držbu.

Ekonomické ukazatele v rámci druhého pilíře měnové strategie ECB obecně signalizují nižší ekonomický růst, který se mimo jiné odvíjí i od slabých a nervózních kapitálových trhů (přes nižší spotřebitelskou důvěru) a zvýšenou politicko-strategickou nejistotu. Konkrétními inflačními riziky jsou potom mzdy (jejich nominální růst není podložen růstem ekonomiky) a cena ropy. Naopak anti-inflačně i nadále působí silné euro a slabá spotřebitelská poptávka. Záplavy nebudou mít výrazný vliv na eurozónu jako celek, fiskální problémy s nimi spojené budou mít regionální charakter, uvedla ECB ve zprávě.

Radim Krejčí


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
22.2.2017
22:49Rekordně objednávek na Model S i Model X. Tesla překvapila tržbami i hlubší ztrátou
22:00Wall Street ignorovala hrozbu rostoucích sazeb a dál lámala rekordy
18:46Tak vypadá korporátní pád v přímém přenosu…
17:43Lepší zprávy z Francie a nervozita před Fedem... euro se odpoledne zvedá  
17:31Mercedesy by se mohly poprvé vyrábět v Rusku. Daimler větří zotavení
17:01Praha klesala, před větším propadem ji však zachránil ČEZ a Unipetrol
16:34JPMorgan vyřadí Česko z vyspělých zemí. Neplníme příjem na hlavu
16:11Je v USA více svobodných matek kvůli skomírajícímu zpracovatelskému sektoru?
15:26Mezi PSA a Opelem se už nehraje o to, jestli dojde k fúzi, ale o zaměstnance
14:27Růst Česka je robustní, investice ale omezuje byrokracie, vzkazuje EK
12:54Česká exportní banka, a.s - Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
12:19Goldman Sachs: Sentiment trhů je na vrcholu. Realita jej nestíhá
11:49Růst britské ekonomiky v závěru roku dál zrychlil, ukázala revize
11:29RWE kvůli levnější elektřině odepsala další miliardy eur
11:25Evropa pokračuje v růstu, Thyssenkrupp +5 %
10:22Nálada v Německu poblíž tříletých maxim
10:19Co bude konkrétně znamenat letošní reflace
10:16Dobrá čísla stále nepomáhají, euro zůstává pod tlakem  
9:43Zisky čínských komerčních bank loni stouply o 3,5 procenta
9:34Technická analýza: Eurodolar dnes může zaútočit na hodnotu 1,05

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
Airbus Group SE (12/16 Q4)
Barratt Developments PLC
DISH Network Corp (12/16 Q4, Bef-mkt)
Fresenius Medical Care AG & Co KGaA (12/16 Q4)
Fresenius SE & Co KGaA (12/16 Q4)
HP Inc (01/17 Q1, Aft-mkt)
Iberdrola SA (12/16 Q4)
Lloyds Banking Group PLC (12/16 Q4)
Public Storage (12/16 Q4, Aft-mkt)
Tesla Inc (12/16 Q4, Aft-mkt)
T-Mobile US Inc (12/16 Q4)
Transocean Ltd (12/16 Q4, Aft-mkt)
7:30Bayer AG (12/16 Q4)
10:00DE - Index podnikatelského klimatu Ifo
10:30UK - HDP, q/q
11:00EMU - CPI, y/y
13:30Southern Co/The (12/16 Q4)
15:30TJX Cos Inc/The (01/17 Q4)
16:00USA - Prodeje starších domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC