Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Jsou akcie pojišťoven opravdu pojistkou ??

Jsou akcie pojišťoven opravdu pojistkou ??

18.9.2002 13:27
Autor: 

Pokud pomineme poslední vlnu propadů globálních akciových trhů, která je do značné míry připisována především kombinaci špatných makroekonomických údajů společně s obavami o invazi do Iráku, nelze si nepovšimnout především nikterak zářivého vývoje sektoru pojišťoven. Akcie, které byly ještě nedávno označovány jako "steady earners - jinými slovy stabilní výnosové akcie", se dnes potácejí na okraji zájmu investorů a sentiment vůči nim dosahuje bodu mrazu. Otázkou zůstává - PROČ ?

Jako první důvod je obvykle zmiňováno riziko, že pojišťovny a zajišťovny budou muset v tomto a dalších čtvrtletích vytvářet obrovské opravné položky proti svým akciovým investicím. Trh má velmi krátkou paměť, ale když Munich Re publikoval své hospodářské výsledky za první pololetí 2002, tato položka byla EUR 1,5 mld. s výhledem na podobně velikou nebo větší částku ke konci roku 2002. Pokud dojde k eskalaci napětí v oblasti Iráku a konflikt se bude jevit jako nevyhnutelný, lze s velikou pravděpodobností předpokládat další akceleraci propadů. To samozřejmě dále sníží ziskový profil jednotlivých pojišťoven, nemluvě o "nucených prodejích" z portfolií.

Druhý faktor, který straší investory, je pokračující debata mezi vedením jednotlivých pojišťoven o možném navyšování kapitálu. S tím, jak se pojišťovnám "hýbe" položka technických rezerv a jejich akciová portfolia vykazují rapidní zhoršení, trh se domnívá, že programy na navyšování kapitálu jsou otázkou času. Jako první vlaštovka se ukázala švýcarská Zurich Financial, která připravuje emisi práv ve výši cca USD 2,5 mld. Podle informací z trhů však tato emise bude nabízena s hlubokým diskontem tak, aby byl zajištěn její úspěch. Ani pak ale není vyhráno, ratingová agentura Standard & Poor's hrozí snížením ratingu, pokud by tato emise nebyla úspěšná.

Třetím důvodem, nijak nepodstatným v porovnání s těmi předchozími, je především stav pojistného trhu jako takového. Nedávné povodně, které především německé a francouzské pojišťovny budou stát hodně prostředků na vyplacených pojistkách, společně s dozvuky škod z 11. září 2001 jistě ukáží jak je která pojišťovna silná. Pokud se však bude blížit válečný konflikt v Iráku společně s nedefinovatelnou a nekvantifikovatelnou hrozbou mezinárodního terorismu, pojišťovny budou vystaveny dalšímu tlaku.

Petr Žabža


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
PL - Jednání NBP, základní sazba
8:00DE - Průmyslová výroba, m/m
9:00CZ - Obchodní bilance - nár. pojetí, mld. Kč
9:00CZ - Průmyslová výroba, y/y
10:30UK - Průmyslová výroba, m/m