Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Měnová politika - klid zbraní

Měnová politika - klid zbraní

27.8.2002 12:51
Autor: 

Ve čtvrtek bude bankovní rada České národní banky opět jednat o měnové politice. Co od ní můžeme očekávat? Existuje několik důvodů domnívat se, že tentokrát se žádné zemětřesení konat nebude.

Jednoduchý model reakční funkce centrální banky naznačuje, že poslední razantní snížení úrokových sazeb a korekce směnného kurzu koruny podstatným způsobem přiblížily měnové podmínky k rovnováze, resp. stavu domácí ekonomiky a požadovanému vývoji inflace. V době kulminace apreciační vlny dosahovalo roční zhodnocení koruny vůči euru 15%, k dolaru dokonce 25%. V současné době se meziroční posílení koruny pohybuje kolem 10 až 11% vůči euru a 15% vůči dolaru. Zhodnocení nominálního efektivního kurzu dosahuje zhruba 12%, zatímco v červenci přesahovalo 17%. Vzhledem k předchozím vyjádřením členů bankovní rady k adekvátnímu vývoji kurzu by současné situace na devizovém trhu měla být pro centrální banku uspokojivá. Kurz se může stát předmětem diskuse, nepřímá ani přímá intervence nejsou za současné situace příliš pravděpodobné. Snížení úrokových sazeb na konci července zastavilo postupné vzlínání reálných úrokových sazeb související s poklesem inflačních očekávání.

Novým prvkem v diskusi bankovní rady se asi stanou povodně, resp. jejich dopady na českou ekonomiku. Tento faktor sice může ovlivnit prognózy ČNB, vzhledem k tranzitornímu charakteru tohoto šoku je reakce měnové politiky nepravděpodobná.

Významným faktorem pro vývoj domácí ekonomiky, a tedy i rozhodování ČNB, bude hospodářský vývoj v zahraničí. Eurozóna (viz německé HDP za 2. čtvrtletí) ani USA prozatím nenabízí příznivé informace. Stabilita úrokových sazeb v nejbližších měsících je tak nejpravděpodobnějším scénářem v ČR, podobně jako v eurozóně a USA. Ekonomické informace o domácí ekonomice získané od posledního rozhodování o měnové politice nejsou natolik zásadní, aby ČNB musela zasáhnout. Na srpnovém a zářijovém jednání je nejpravděpodobnější neutrální postoj naší měnové autority. Až do projednávání "velké" říjnové situační zprávy zřejmě zůstanou zbraně ČNB v klidu. Současné informace naznačují, že bychom s tříprocentní repo sazbou ČNB mohli oslavit také Nový rok.

David Marek


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
15.12.2017
15:58Photoshop pomohl Adobe Systems k 25% růstu (komentář analytika)
15:49UNIMEX GROUP, uzavřený investiční fond, a. s.: Pozvánka na řádnou valnou hromadu
15:41Americký průmysl po silném říjnu ztrácí tempo
14:49Oracle naplnil tržní očekávání, cloudový byznys ale neuspokojuje (komentář analytika)  
14:29Přední ekonomové se dostali do neobvyklého sporu. Stojí za pozornost
13:29Summers krotí optimismus: Jsme jen v přechodném ekonomickém opojení
12:53ČEZ vede exkluzivní jednání o prodeji bulharských aktiv
12:10BMW postaví u Sokolova testovací dráhu za 200 milionů eur
11:46Evropa mírně ztrácí, pod tlakem H&M (-15 %)
11:27EIB poskytne fondu Inven Capital přes miliardu Kč na investice do inovací
10:52Dolar pouze drží pozice, schvalování daňové reformy míří do finále  
10:37Ztrácí Putinomika na síle?
10:24Čtyři byty z deseti letos kupují investoři, vyplývá ze studie EKOSPOL
9:15Rozbřesk: ECB dál mává holubičími křídly. Inflace pod cílem nejméně do 2020
8:15Trhy zřejmě v pátek zamíří níže. ČEZ může prodat elektrárnu Varna bulharskému kupci  
8:06Bulharsko schválilo prodej elektrárny Varna, kterou vlastní ČEZ
6:32Zapomeňte na bitcoin. Investoři do měn rádi českou nudu
14.12.2017
22:01Americké trhy bez výraznějších zpráv mírně ztrácely, Teva si připsala 10%
19:25Zdánlivě nerozbitná investiční teze od Morgan Stanley
18:45Světový trh s ropou bude v prvním pololetí v přebytku, říká IEA

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
14:30USA - Empire State Manufacturing index
15:15USA - Průmyslová výroba, m/m