Domácí trh s dluhopisy nebyl minulý týden ovlivněn
žádnou významnou domácí událostí, když ani zasedání
ČNB ani následný komentář nepřinesly překvapení. Cenné
papíry proto byly ve vleku událostí za naší západní hranicí,
kde kvůli obavám z růstu sazeb ceny dluhopisů ztrácely.
Výnosy těch českých proto v průběhu týdne vzrostly po
celé délce křivky v průměru o 13 bps.
Tento týden začíná zveřejněním rozpočtu a obchodní
bilance. Na trh s dluhopisy mají oba údaje jen slabý dopad,
zvláště když se nečeká žádné překvapení a ani komentář
ČNB nesignalizoval žádné nepříznivé tendence. Dluhopisy
proto budou opět spíše reagovat na vývoj na trzích
eurozóny, kde převládá negativní nálada vyvolaná
statistikami naznačujícími vyšší růst ekonomiky EMU a
obavami ze zvyšování úrokových sazeb. Ve čtvrtek se také
schází ECB a i když se růst sazeb většinou ještě
nepředpokládá, ostrá rétorika jejich členů naznačuje, že k
takové akci sáhne s velkou pravděpodobností na dalším
zasedání v květnu. Výnosy evropských a spolu s nimi i
českých dluhopisů tak zřejmě tento týden ještě zamíří
směrem vzhůru. Stávající výnosy svádějí řadu investorů
k nákupům, a to může dočasně pokles cen zvrátit.
ČSOB - Investiční výzkum