České dluhopisy zažily poklidný týden. Celé období bylo
bez významnějších událostí a i samotná aktivita byla
podprůměrná. V pondělí sice trh vzrušila zpráva o prohrané
arbitráži s Nomurou, kdy případné platby by byly zřejmě
hrazeny dodatečnými emisemi dluhopisů. Proto dluhopisy
mírně oslabily, v dalších dnech pak stagnovaly
s minimálním růstem výnosů. Hlavní událostí týdne byla
však středeční aukce čtrnáctiletého dluhopisu s kupónem
3,75 % v objemu 6 mld. Kč. Aukce byla úspěšná, poptávka
převýšila nabídku 1,74krát při průměrném výnosu 3,91 %.
Ani ta však trh nerozhýbala. Koncem týdne pak české
dluhopisy kopírovaly vývoj na vyspělých trzích a smazaly
předcházející ztráty.
Tento týden by již měl být zajímavější i na trhu s dluhopisy.
Významnou událostí bude úterní zasedání amerického
FOMC, od kterého se čeká jak zvýšení sazeb tak signál,
kam a jakým tempem sazby v USA porostou. To by mělo
opět zvýšit výnosy jak v USA tak i v eurozóně a s nimi i na
českém trhu. Ve čtvrtek pak zasedá Bankovní rada ČNB.
Poklid trhu přitom rozčeřil svým prohlášením viceguvernér
Singer, který prakticky připustil jakýkoliv vývoj od poklesu
sazeb přes jejich zachování až po růst. Předpokládáme však,
že ke změně domácích sazeb tento týden nedojde, a trhy by
tak měly sledovat vývoj na trhu eurozóny, kde lze očekávat
růst výnosů.
ČSOB Investment Research