Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

OTP Bank: Romanian government to sell up to 85% of CEC

8.3.2006 9:48
Autor: KBC/Patria

The Romanian governent has officially decided to go ahead with the privatisation of CEC and has set a deadline of April 25 for binding bids, at the same time increasing the stake for sale to 85% (from 75% previously). The privatisation was started in the Autumn of 2005 but was placed on hold after preliminary bids failed to live up to the expectations of the government.

Bank's submitting non-binding bids for a 75% stake in CEC in November included OTP Bank, Dexia, National Bank of Greece, EFG Eurobank, Raiffeisen, Erste Bank and BMPS. At the time, it was reported in the press, citing unoffical sources, that OTP Bank submitted the second highest bid of EUR 270m after EFG Eurobank at EUR 300m. Apart from Erste Bank, which has agreed to purchase BCR, we would assume all of these potential buyers remain interested but its unclear whether the price will have risen substantially.

CEC has some EUR 1.3bn of assets giving it a market share of 5.6%, but it also has the largest retail branch network in the country with 1,400 branches. Profitability has been relatively low (2004A ROE of 11.4%, equity of EUR 149m, earnings of EUR 17m) but leaving a lot of room for improvement (cost/income of 83%). The EFG Eurobank offer valued the bank at a P/B of 2.7x, which is much lower than the 5.8x paid by Erste Bank for BCR.

At the valuation levels for CEC, indicated by the non-binding bids, it is unlikely that OTP Bank will have to raise a significant amount of capital (including the sale of treasury shares) to fund a successful purchase, unless it is also successful on other fronts. On Hungarian regulations, the bank had a tier 1 capital ratio of 8.46% at the end of 2005, which provided it with some EUR200m of excess capital (versus a 6% threshold) and the bank has a strong capacity to generate capital internally.

As OTP Bank faces stiff competition for CEC, we wouldn't expect a signifcant trading impact from the news. OTP Bank has demonstrated in the past that it would rather walk away from a transaction, than overpay for assets. We reiterate our Buy rating on OTP Bank.


Reklama
Nově na Patria.cz - obchodní signály na forexu podle technických indikátorů ADX, Williams R% a klouzavých průměrů!
Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
29.4.2017
16:57Evropské banky by neměly čekat na spásu od ECB. Musí si vzít příklad z Wall Street
8:56Víkendář: Rebel proti carovi nové ruské říše
28.4.2017
22:47Wall Street zakončila duben nevýraznou seancí
19:26Zisky obchodovaných firem jsou mimořádně vysoko. Srovná je korekce?
17:53Summary: Intel zlepšil profitabilitu, Microsoft má silnou marži v cloudových službách
17:52UNICAPITAL ENERGY a.s.: Výroční zpráva za hospodářský rok 2016
17:44Pražská burza uzavřela týden dalším růstem
17:37STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oprava Pololetní zprávy k 30. 6. 2016
17:33Světové akcie: Nejistá koncovka úspěšného měsíce
17:17Pozitivní závěr týdne pro korunu. Euro neudrželo zisky z inflace  
17:08UNICAPITAL a.s.: Ukazatel Equity ratio za hospodářský rok 2016
16:59Home Credit B.V. - zveřejňuje výroční zprávu společnosti
16:52FOCUS INVEST, investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu
16:51Týden na měnách: Euforie z voleb  
16:45Zisku General Motors se dařilo. Automobilka chce dál šetřit a prodávat za vyšší ceny
16:15Trump za sebou má prvních sto dní. Trhy si ho oblíbily, Američané spíše ne
16:03APS FUND ALPHA uzavřený investiční fond, a.s. zveřejňuje Výroční zprávu fondu za rok 2016
16:03LUCROS investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Konsolidovaná výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
15:57CENTRAL GROUP uzavřený investiční fond a.s.: Výroční zpráva za období 1. 1. 2016 do 31. 12. 2016
15:55INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s. : Oprava pololetní zprávy Emitenta

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data