Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

OTP Bank: Romanian government to sell up to 85% of CEC

8.3.2006 9:48
Autor: KBC/Patria

The Romanian governent has officially decided to go ahead with the privatisation of CEC and has set a deadline of April 25 for binding bids, at the same time increasing the stake for sale to 85% (from 75% previously). The privatisation was started in the Autumn of 2005 but was placed on hold after preliminary bids failed to live up to the expectations of the government.

Bank's submitting non-binding bids for a 75% stake in CEC in November included OTP Bank, Dexia, National Bank of Greece, EFG Eurobank, Raiffeisen, Erste Bank and BMPS. At the time, it was reported in the press, citing unoffical sources, that OTP Bank submitted the second highest bid of EUR 270m after EFG Eurobank at EUR 300m. Apart from Erste Bank, which has agreed to purchase BCR, we would assume all of these potential buyers remain interested but its unclear whether the price will have risen substantially.

CEC has some EUR 1.3bn of assets giving it a market share of 5.6%, but it also has the largest retail branch network in the country with 1,400 branches. Profitability has been relatively low (2004A ROE of 11.4%, equity of EUR 149m, earnings of EUR 17m) but leaving a lot of room for improvement (cost/income of 83%). The EFG Eurobank offer valued the bank at a P/B of 2.7x, which is much lower than the 5.8x paid by Erste Bank for BCR.

At the valuation levels for CEC, indicated by the non-binding bids, it is unlikely that OTP Bank will have to raise a significant amount of capital (including the sale of treasury shares) to fund a successful purchase, unless it is also successful on other fronts. On Hungarian regulations, the bank had a tier 1 capital ratio of 8.46% at the end of 2005, which provided it with some EUR200m of excess capital (versus a 6% threshold) and the bank has a strong capacity to generate capital internally.

As OTP Bank faces stiff competition for CEC, we wouldn't expect a signifcant trading impact from the news. OTP Bank has demonstrated in the past that it would rather walk away from a transaction, than overpay for assets. We reiterate our Buy rating on OTP Bank.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.2.2018
6:45Ztratíme peníze z EU?
22.2.2018
22:00Viděno týdenní optikou, americké akcie zůstávají stát
18:16Zajímavější než Buffettovy nákupy jsou někdy jeho prodeje
17:45Summary: GE odprodá část svých aktiv, co dál s problematickou divizí Power ale neřekl
17:04Těžaře Anglo American popohání uhlí (komentář analytika)  
17:03Odchod ČEZu z Bulharska akciemi nepohnul. Pražská burza jinak opět ve ztrátě
16:56Euro i japonský jen dnes rostou, téma amerických sazeb ztratilo na síle  
16:28Výsledky Deutsche Telekom kazí americký T-Mobile (komentář analytika)  
15:43Jak na investování? Startuje jarní série webinářů Patria Finance!
14:55ČEZ, a. s.: Schválení smlouvy na prodej bulharských aktiv
14:05Rada ČEZ schválila prodej zbylých aktiv v Bulharsku. V zemi je prý v zisku
11:59Paralelní realita: Podle Němců mohou za krizi všichni ostatní, podle Italů a Francouzů Němci
11:56Akcie tvůrce Angry Birds (-44 %) po chabé prognóze letí volným pádem
11:19Evropské akcie klesají, příliv výsledků nevyvážil výhled sazeb USA
10:56Fed vylepšuje odhady, naladil dolar k dalšímu posílení a výnosy popohnal výš  
10:24ČSOB: Loňský zisk byl nejlepší v historii firmy
9:49Pojišťovna AXA loni zvýšila zisk o osm procent, dařilo se v USA
9:40Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
9:13Rozbřesk: Od Škodovky k Lidlu aneb jak v Česku sílí mzdové tlaky…
8:59Evropské trhy by po zápisu Fedu mohly otevřít v červeném. Možná i s Prahou?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
0:30JP - CPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y