Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Čtvrtletní výkaz zisků a ztrát Unipetrolu

27.2.2006 9:55
Autor: KBC/Patria

Unipetrol oznámí výsledky za 4Q05 v úterý 28. února. Očekáváme čtvrtletní čistý zisk 516 mil. Kč, zatímco EBIT 973 mil. Kč, což představuje 5,2% mezičtvrtletní pokles a téměř o 62 % méně než před rokem. Zatímco meziroční pokles je způsoben hlavně velkými jednorázovými položkami ve 4Q04, mezičtvrtletní oslabení provozních výsledků je kombinovaným důsledkem výrazného poklesu rafinačních marží a prudkému odrazu petrochemických marží.

Unipetrol: Čtvrtletní výkaz zisků a ztrát

v mil. Kč, pokud není uvedeno jinak

 

4Q 2004A

3Q 2005A

4Q 2005E

y/y

q/q

 

 

 

 

 

 

 

Celkové tržby

 

23 441

30 001

31 576

34,7%

5,3%

Náklady na surové materiály

 

-19 897

-27 508

-29 095

46,2%

5,8%

Hrubý zisk

 

3 544

2 493

2 481

-30,0%

-0,5%

Provozní náklady

 

1 247

-705

-738

-159,2%

4,6%

EBITDA

 

4 791

1 787

1 743

-63,6%

-2,5%

Oprávky a odpisy

 

-2 258

-761

-770

-65,9%

1,2%

EBIT

 

2 532

1 027

973

-61,6%

-5,2%

Čistý zisk z úroků

 

-198

-184

-175

-11,7%

-4,9%

Ostatní finanční položky

 

356

0

0

-100,0%

n.a.

Finanční výsledky

 

158

-184

-175

-210,8%

-4,9%

Příjmy od partnerů

 

-84

-59

-43

-48,6%

-27,6%

Zisk před zdaněním

 

2 607

783

755

-71,0%

-3,6%

Daň z přijmu

 

-851

-259

-274

-67,9%

5,6%

Minoritní podíly

 

-12

29

35

-398,1%

21,7%

Čistý zisk

 

1 744

553

516

-70,4%

-6,6%

EPS (Kč)

 

9,6

3,0

2,8

-70,4%

-6,6%

Hrubý zisk (%)

 

15,1

8,3

7,9

-726bps

-45bps

EBITDA marže (%)

 

20,4

6,0

5,5

-1 492bps

-44bps

EBIT marže (%)

 

10,8

3,4

3,1

-772bps

-34bps



Podle našich kalkulací spadla rafinační marže u surové ropy typu Ural ve 3Q05 o 15 %, hlavně kvůli snižujícímu se cenovému rozdílu mezi Brent-Ural (na 2,8 USD/bbl ve 4Q05 z 4,25 USD/bbl ve 3Q05) a zmenšující se cenové rozpětí na hlavních produktech (mimo benzínu). Nicméně pokles marží ovlivnil typy paliv různě, cenové rozpětí u benzínu ve 4Q05 významně pokleslo (na 106 USD/t z 172 USD/t v předchozím čtvrtletí), zatímco cenové rozpětí u nafty zůstalo víceméně stejné (129 USD proti 134 USD). Toto bylo pro Unipetrol mírnou vzpruhou, když má o něco vyšší vystavení nafty než její konkurenti v CEE regionu. Očekáváme palivový výnos z rafinérie (benzín, nafta, LPG, LHO) téměř 60 %, nárůst z 55 % ve 4Q04.

Petrochemický EBIT se pravděpodobně odrazí od 3Q. Integrovaná petrochemická marže pro obchody s polyethylenem dosáhla 459 EUR/t ve 4Q, z 330 EUR/t ve 3Q. To naznačuje dobré výsledky Chemopetrolu. Naneštěstí pro Spolanu, cenové rozpětí u PVC-ethylenu kleslo na 80 EUR/t ve 4Q z 100 EUR/t ve 3Q. I přes dobré ceny žíravin, toto naznačuje slabší čtvrtletní výsledky od Spolany.

Očekáváme, že skupina Unipetrol zaplatila na úrocích 180 mil. Kč, zhruba stejně jako v předchozím čtvrtletí. Koruna posílila proti euru zhruba o 2 % za čtvrtletí, ale zisky ze znovuocenění dluhů byly pravděpodobně kompenzovány ztrátami z pohledávek a zásob. Proto se zůstatek u ostatních finančních položek blíží nule. Celkově vidíme dobré provozní výsledky Unipetrolu, které byly dříve upraveny jednorázovými položkami. I když ještě nemáme konsensuální odhad, nedomníváme se, že tato čísla přinesou trhu nepříjemné překvapení.

Skupina KBC nyní akcie Unipetrolu přehodnocuje, poté co byly na restriction listu.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:00CZ - PPI, y/y
11:00EMU - CPI, y/y