Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

BRE Bank: 4Q05 results preview

30.1.2006 9:20
Autor: KBC/Patria

BRE Bank is due to report its 4Q05 results on February 2. We expect the bank to deliver a net attributable profit of PLN60.9m, up 9.0% q/q. There is no consensus estimate available yet. The increase versus last quarter is mainly expected to come as a result of lower provisioning and expected one-off gains.

Net interest income is expected to decrease slightly by 1.1% q/q to PLN148.8m in 4Q05. While thus far this year there has been little discernable margin pressure from falling interest rates, we would nonetheless point to the potential impact of a 85bp in 3m-WIBOR during 2H05.

Net fee income is expected to decrease by 11.6% q/q to PLN 100.5m in 4Q05,as the securities markets volumes declined in the absence of any privatisation deals (such as PGNiG in 3Q05 or Lotos in 2Q05). Moreover, Skarbiec AM, BRE Bank’s mutual fund subsidiary has been losing market share in AUM, registering growth rates of 7% q/q and 22% y/y versus market growth of 14.9% q/q and 60.5% y/y.

Net trading income is expected to jump 48.6% q/q to PLN 100.4m in 4Q05, supported by one-off asset disposals. BRE Bank is likely to book a gain of some PLN 34.8m on the sale of Novitus. While revenues from the transaction of placing the company on the WSE equalled PLN 47.9m, it should be noted that BRE Bank previously expected to generate revenues of some PLN 60-80m on the sale.

Operating costs are expected to grow slightly by 1.4% q/q to PLN 220.6m in 4Q05. Despite ongoing investments in its Multibank and mBank retail network, with a combined 34 outlets (including branches, mKiosks, and partnership outlets) opened in 9m05, operating costs (excluding one-off items) should have been fairly well contained.

Other operating costs are expected to jump 85.9% q/q to PLN 39.5m in 4Q05, due to a write-down of PLN 26.5m related to the conditional sale of Skarbiec pension fund at a minimum price of PLN 315m to PZU. Here, we would note firstly that the maximum price of the transaction (which will be set according to performance) is PLN 365m and secondly that regulatory approval has yet to be obtained and looks unlikely. Finally, its worth noting that the net impact of one-offs in the quarter (Novitus – Skarbiec) is a net gain of some PLN 8.3m.

• Net provisioning requirements are expected to fall 25% q/q to PLN 30.2m in 4Q05, which would equate to some 74bp over of average gross loans, a more-or-less normalised level. However, it should be underlined that the bank’s provisioning requirements in 1H05 were unsustainably low and that prospects for a rise in provisioning requirements in 2006 weigh on projected earnings growth.

Regarding the acquisition of 100% of commercial mortgage lender BRE Bank Hipoteczny from Commerzbank for PLN 174.5m, announced at the beginning of the year, we plan to include it in our forecast revisions following the release of 4Q05 results. Note that while BRE Bank previously sold it to Commerzbank in December 2004 for PLN 165.6m (book value). Whilst BBH reported a 2005 net profit of PLN 21.8m, up 104.1% y/y, detailed P&L data has not been provided as of yet, making earnings quality difficult to assess.


Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas
8:53Evropské futures v zeleném, asijské trhy v červeném. Kam se přidá Praha?  

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data