Evropská centrální banka dnes potvrdila svou měnovou politiku. Ekonomická recese končí, je nutné se orientovat na kontrolu inflace, zejména v důsledku rostoucích cen ropy. Klíčová sazba tak zůstává beze změny na 3,25%, mezní zápůjční facilita na 4,25% a mezní depozitní sazba na 2,25%.
Rozhodnutí ECB přišlo 45 minut poté, co sazby nechala beze změny i Bank of England. V jejím případě jde o 4% sazbu, nejnižší úroveň za posledních 38 let.
Pátý měsíc v řadě se měnová politika ECB nezměnila. Naposledy byla sazba snížena v listopadu minulého roku ještě v reakci na zářijové teroristické útoky.
Největším inflačním rizikem je vývoj na trhu ropy, na začátku tohoto týdne se její cena vyšplhala až k 28 USD za barel. Problémem je fakt, že ECB nemůže spolehlivě promítnout tento vnější faktor do svých kroků. Dalším proinflačním faktorem by mohl být i vývoj mezd. Zavedení eura mělo, podle prezidenta ECB Duisenberga, naštěstí pouze limitovaný dopad na inflaci.
Obavy o inflaci však ECB zatím nemá, reálně vidí její letošní míru v úrovni pod 2% koncem roku. Nicméně roční míra inflace se zatím pohybuje v oblasti horních odhadů – v únoru +2,4% y/y a první březnové odhady indikují +2,5% y/y za minulý měsíc.
Co se týká ekonomické aktivity v eurozóně, nejlépe zatím ústup recese odrážejí indikátory důvěry. Index ekonomické důvěry Evropské komise se jen ztěžka zvedá, přičemž zlepšení indikuje podnikatelský sektor, spotřebitelé zatím příliš důvěry v ekonomiku nemají. Jedním z problémů je nezaměstnanost, která neklesá pod 8,4%.
Radim Krejčí