Dnes byla zveřejněna detailní struktura růstu HDP za čtvrtý kvartál 2001.
Současně byla revidována struktura růstu předchozích kvartálů. Předběžně
uváděný růst o 3,3% v Q4 a 3,8% za celý rok 2011 zůstal nezměněn.
Tahounem růstu byla jednoznačně soukromá spotřeba. Tzv. nakoupená spotřeba
domácností v Q4 dále zrychlila na 5,8%, za celý rok rostla o 5,1%. Po
připočtení specifických sociálních dávek byl růst mírnější, ale přesto se
soukromá spotřeba ve čtvrtém kvartále zrychlila (4,7% y/y). Růst spotřeby
byl ovšem tlumen poklesem hrubé tvorby kapitálu, celkem tvorba kapitálu
zpomalila v Q4 o 3,6%. Investice přitom rostou, především díky výstavbě
domů, investicím v dopravě a v sektoru veřejné správy, zatímco investice v
průmyslu stagnují nebo klesají. Klesají ovšem zásoby, tradiční snížení zásob
ve čtvrtém kvartále bylo letos výrazně vyšší nežli loni.
V porovnání s předchozím kvartálem se ve čtvrtém kvartále zhoršil vývoj
zahraničního obchodu, export poklesl o 2,1% y/y a import propadl o 4,1%.
Čistý export se po přebytku v Q3 dostal opět do deficitu, i když
nesrovnatelně nižšího nežli ve čtvrtém kvartále loni.
V roce 2001 zpomalila průmyslová výroba, která se v Q4 propadla o 3,9% y/y,
za celý rok rostla jen 1,2%. S utlumenou investiční aktivitou firem
kontrastuje zrychlující růst stavební výroby (7,1% y/y v Q4), 7,9% za celý
rok. Roste výstavba bytů a výstavba v sektoru veřejné správy. To je nesporně
důsledek zvýšení vládních investic v posledním roce před volbami a také
důsledek zlepšující se situace domácností. Nejvýznamnější pro růst HDP je
vývoj služeb, kde roste především odvětví finančního zprostředkování a
realit (4,3% v roce 2001) a ve veřejné správě, zdravotnictví a sociální
sféře (+3,3% v roce 2001).
Jakub Dvořák, ČSOB