Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Loňské výsledky společností vyjdou tento týden: Co nás čeká?

Loňské výsledky společností vyjdou tento týden: Co nás čeká?

26.2.2002 10:25
Autor: 

Ve středu 25.2. zveřejní Český Telecom vybrané výsledky svého hospodaření v roce 2001, ve čtvrtek pak budou následovat ČEZ, Komerční banka a Unipetrol.

Co se případného dopadu na jednotlivé tituly týče, ze všech výsledků vypadají „nejzajímavěji“ výsledky Komerční banky. Obecně se očekává zvýšená tvorba rezerv na konci roku (mj. kvůli dluhovým derivátům jako CDO) a tvorba jednorázových nákladových položek, problémem je však odhadnou rozsah těchto nákladů. Náš odhad čistého zisku (2,2 mld. Kč), který je mezi těmi opatrnějšími (odhady analytiků se podle Reuters pohybují v pásmu 2,15-2,94 mld. Kč), mj. implikuje, že KB měla za čtvrtý kvartál ztrátu přes 300 mil. Kč. Pokud tedy budeme mít pravdu my, většina trhu by měla být zklamána, a případný pokles kurzu by podle nás vytvořil příležitost k nákupu akcií KB (naše doporučení zní kupovat, cílová cena 1 360 Kč). Pro interpretaci výsledků bude pochopitelně důležitá i struktura výsledků (provozní výsledek, tvorba rezerv, atd.).

Na druhou stranu výsledky Českého Telecomu (konsolidované, IAS, středa v poledne) se většinou pohybují kolem konsenzu trhu a nemívají větší dopad na kurz akcie. Náš odhad čistého zisku v roce 2001 (IAS, konsolidovaný zisk) je 4,76 mld. Kč, oproti konsenzu trhu (opět podle Reuters) 4,84 mld. Kč. Na úrovni EBITDA (tzn. provozní cash flow) čekáme 25,36 mld. Kč, tzn. zase jen marginálně méně, než je průměr trhu (25,43 mld. Kč).
Spíš než středeční výsledky bude pro titul důležitější průběh a výsledek privatizačního tendru, zde bychom měli být moudřejší do konce března.

ČEZ, který zveřejní své konsolidované výsledky podle IAS ve čtvrtek dopoledne, by podle nás měl vykázat čistý IAS zisk 10,4 mld. Kč (konsenzus Reuters je 10,48 mld. Kč). Skutečná čísla by se musela hodně lišit od očekávání, aby měla na titul větší vliv. Na úrovní EBITDA je naše projekce (27,0 mld. Kč) nad průměrným očekáváním trhu (25,4 mld. Kč). Vzhledem k očekávanému poklesu zisku v roce 2002 (mj. v důsledku agresivnější cenové politiky) je informace o vysokém zisku za rok 2001 důležitá, ale pro cenu akcie zřejmě ne rozhodující. Osud tohoto titulu bude spíš záviset na tom, jestli vládou projde navrhovaná restrukturalizace elektroenergetiky (ČEZ by měl koupit podíly FNM v REAS a sám prodat část podílu v ČEPS), případně na vývoji ohledně JE Temelín.

Konsolidované výsledky Unipetrolu za rok 2001 (podle CAS) asi budou nejméně zajímavé, a to z toho důvodu, že výsledky klíčových dceřiných společností již zveřejněny byly a konsolidace těchto dílčích výsledků by žádné velké překvapení přinést neměla. Navíc pro kurz Unipetrolu bude spíš než loňské výsledky důležitější poprivatizační restrukturalizace společnosti.

Naše podrobnější projekce výsledků za rok 2001, které mají být zveřejněny ve středu a ve čtvrtek, plus náš krátký komentář k nim (anglicky), naleznete ZDE.

Ondřej Daťka

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %
20:23Janet Yellenová se loučí zvýšením sazeb Fedu. Dolar nad 1,1800 EURUSD
18:05Goldman prudce zvyšuje doporučení u učebnicového propadáku. Co se děje?
17:12Polský plán s Unipetrolem vytahoval Prahu do zeleného
17:07O2 odsouhlasila další dva roky zpětného odkupu vlastních akcií
16:24Dolaru pokazila vyčkávání na Fed nižší inflace  
15:21Unipetrol u historických maxim. Je správný čas na nabídku PKN a prodej akcií?  
14:47Jádrová inflace slábne. Zvýší pochybnosti Fedu?
14:32Prezident jmenoval menšinovou vládu Andreje Babiše
14:18STING investiční fond s proměnným základním kapitálem, a.s.: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:36Google je v Číně blokován. Centrum umělé inteligence tam ale otevře
11:47Jak nespravovat a neinvestovat státní peníze
11:16Rekordní měsíc Škody Auto táhly prodeje v Číně a východní Evropě
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba