Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články
Průmysl v růžových brýlích aneb není všechno zlato, co se třpytí!

Průmysl v růžových brýlích aneb není všechno zlato, co se třpytí!

14.2.2002 9:30
Autor: 

Průmyslová produkce se v prosinci loňského roku meziročně zvýšila o 7,0%. Po očištění o kalendářní variace činí meziroční přírůstek průmyslové produkce 9,6%. V porovnání s listopadem se průmyslová produkce zvýšila o 6,3%. Aktuální výsledky přináší nečekaně dobré informace, optimismus však tlumí skutečnost, že tržby ve stálých cenách meziročně klesly o 4,5%. Tato konstelace naznačuje, že domácí průmyslové kapacity sice jely naplno, produkce však zůstala na skladech. Průměrná mzda se zvýšila o 4,8%, což představuje reálné zvýšení o 0,7%.

Produktivita práce se meziročně snížila o 2,9% (nepočítá se z produkce, ale z tržeb!). Pověst nejdynamičtějšího sektoru domácí ekonomiky potvrdila výroba elektrických optických přístrojů. Naopak automobilový, oděvní a kožedělný průmysl strádá.

Na prosincové průmyslové statistiky se hodí pořekadlo: "Není všechno zlato, co se třpytí." Údaje o produkci jsou impozantní navzdory tomu, že prosinec měl o jeden pracovní den méně a konjunkturní situace v zahraničí nevypadala v závěru roku příliš příznivě. Ač růst průmyslové produkce již třetí měsíc akceleruje, detailnější pohled do statistik paradoxně nabízí spíše horší obrázek. České průmyslové firmy to vyřešily tak, že neomezily svou produkci a raději vyráběly na sklad. Pokud se zlepší poptávková situace, zásoby na skladech mohou zmizet a průmysl může pokračovat v dalším dynamickém růstu. Problém by mohl nastat, pokud by se oživení zahraniční poptávky pozdrželo. V tom případě bychom se museli připravit na korekci růstu průmyslové produkce směrem dolů. Ve většině sektorů došlo k výraznému poklesu růstové dynamiky či dokonce k meziročnímu poklesu produkce. Pouze tři obory se v prosinci mohou pochlubit lepšími výsledky než v předchozích měsících: výroba elektrických a optických přístrojů, papírenský a polygrafický průmysl a potravinářský průmysl.

Kromě poklesu tržeb na domácím trhu došlo také ke snížení růstu tržeb z vývozu. V prosinci se tržby z přímého vývozu zvýšily meziročně o 3,2%, v předchozích měsících však byl jejich přírůstek dvouciferný. Poněkud paradoxně tak můžeme říci, že ochlazení ekonomiky zemí EU k nám dorazilo v prosinci, ač údaj o průmyslové produkci vypadá na první pohled příznivě. Tuto myšlenku podporují také údaje o zahraničním obchodu, jež ukázaly na pokles vývozu, jež vedl k rekordně vysokému schodku obchodní bilance.

Dalším faktem, jež neodpovídá akceleraci průmyslové produkce, je pokles počtu zaměstnanců v průmyslu. V prosinci se jejich počet snížil o 1,6%, což představuje největší pokles v průběhu loňského roku. Při nižším počtu zaměstnanců by se za jinak stejných podmínek měla zvýšit produktivita práce. Tu však ČSÚ počítá z údajů o počtu zaměstnanců a tržeb z průmyslové produkce. Tržby však klesly rychleji (o zmíněných 4,5%) než počet zaměstnanců, takže produktivita práce klesla meziročně o 2,9%. Podniky nemohou rychle změnit mzdové podmínky, proto mzdový vývoj v prosinci nevybočil z řady předchozích údajů. Průměrná mzda se zvýšila o 4,8%, reálně o 0,7%. To samo o sobě představuje poměrně příznivý údaj. Ovšem při poklesu produktivity práce znamená každé další zvyšování mezd nárůst jednotkových mzdových nákladů a tedy i snížení konkurenceschopnosti a ziskovosti průmyslových firem.

Podívejme se na celoroční hodnocení. Průmyslová produkce se v loňském roce zvýšila o 6,8%, v roce 2000 o 5,3%. Ze sektorového pohledu se nejlépe dařilo firmám vyrábějícím elektrické a optické přístroje (zvýšení produkce: +29,4%), rafinériím a koksárnám (+20,2%) a výrobě strojů a zařízení (+16,3%). Českému průmyslu výrazně pomáhá zahraniční kapitál. Firmy pod přímou zahraniční kontrolou zvýšily své tržby o 13,8%, přičemž celkové průmyslové tržby se loni zvýšily o 5,5%. Domácí průmysl těžil v loňském roce nejen ze zvyšující se schopnosti uspět na zahraničních trzích, tržby z vývozu se zvýšily o 14,3%, ale také z rostoucí domácí poptávky. Například produkce zboží investiční povahy vzrostla o 14%. Vzhledem k významu průmyslu v české ekonomice lze odhadnout, že příznivý vývoj v tomto sektoru přispěl k růstu hrubého domácího produktu více než dvěma (2,3) procentními body.

A jak to bude letos. Průmysl je odvětvím, jež je značně exponováno vůči zahraniční poptávce. Rozhodujícím způsobem ovlivní průmyslovou produkci v letošním roce rychlost a intenzita oživení ekonomik zemí EU, zejména Německa. Poslední informace o vnějším hospodářském vývoji jsou poměrně příznivé. V prvních polovině roku se však patrně nevyhneme o něco slabším údajům o růstu průmyslové produkce. Druhá polovina roku by měla být příznivější. Za celý rok očekáváme zvýšení průmyslové produkce o 4,0%.



(David Marek)

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
13.12.2017
10:33Yellenová naposledy - dolar se připravuje na vyšší sazby  
9:15Rozbřesk: Čeká se na další růst sazeb Fedu a poslední vystoupení Janet Yellenové
8:58Evropské futures nerozhodné, čeká se na výsledek jednání Fedu  
8:33PKN Orlen chce získat nejméně 90 % v Unipetrolu. Nabízí 380 korun za akcii
6:31Fed, sazby a očekávání trhů. Situace se opakuje, říká Fidelity
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
8:00DE - Harmonizovaný CPI, y/y
11:00EMU - Průmyslová výroba, y/y
14:30USA - CPI, m/m
20:00USA - Jednání Fedu, základní sazba