Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Analýzy společnosti Patria - proč a jak je číst!

11.2.2002 9:29
Autor: 

Patria se od poloviny roku 1999 rozhodla poskytovat na svých internetových stránkách vlastní analýzy společností široké veřejnosti. Tento krok sebou přináší bohužel i reakce, které jsou občas, řekněme, překvapivé. Následující text proto osvětluje několik základních faktů, které se zdají být někdy ignorovány. Zdůrazňuji, že cílem článku je pomoci pochopit celý koncept tvorby a zveřejňování našich reportů tak, aby ti investoři, kteří naše analýzy studují s cílem vážně investovat své peníze, mohli tyto skutečnosti vzít do úvahy při svém rozhodování.

První a nejdůležitější věc, kterou je třeba si uvědomit, je to, že naše reporty jsou primárně určeny našim klientům. Převážná většina z nich (váženo fondy, kterými tito operují) jsou klienti institucionální. A tito:

- umějí a chtějí naše reporty správně a pozorně číst - jejich zaměstnanci mají ekonomické, či finanční vzdělání a hlavně zkušenosti s ohodnocováním firem, kapitálovými trhy atd.;
- s námi často intenzivně komunikují i mimo naše reporty, dochází k detailnímu vysvětlování našich úvah a závěrů (pokud to jde, snažíme se ovšem najít čas i pro investora, který není naším klientem a má zájem o pochopení logiky našich reportů).
- mají portfolio investic, které je v souladu s metodou ocenění použitou v našem reportu. Tato skutečnost je velmi důležitá - odhady hodnot akcií a cílových cen v našich analýzách nejsou odhady relevantní pro „hurá-investora“ s jednou, či několika akciemi (ten ale většinou neodpovídá ani prvním dvěma bodům). Jsou to odhady hodnot pro investory s dobře diverzifikovaným portfoliem (pokud nedokážete detailně vysvětlit proč, aktivní investování do akcí je pro Vás nevhodné, zvolte si indexový fond, nebo méně rizikovou investici).

Druhým důležitým faktem je to, že naše (a dovolím si tvrdit, že žádné) reporty se nedají pokládat za cosi absolutního tak, jak si je mnozí vysvětlují. Jsou pouze prezentací našeho názoru na danou problematiku a jeho konstruktivní kritika je vítána. Netřeba ovšem zdůrazňovat, že tento názor (ať již se týká odhadu hodnoty akcie, odhadu toho, jak se bude pohybovat její cena v určitém období atd.) je výsledkem detailních analýz a diskusí v rámci oddělení výzkumů.

Rád bych také zdůraznil, že aktuální pozice Patrie nebo jejích klientů v akciích hrají nulovou roli při tvorbě našich investičních doporučení. Mimo morálního aspektu je pro to i dobrý ekonomický důvod - konkurence a boj o klienty je velký, kvalita výzkumu a důvěryhodnost firmy je důležitou součástí tohoto boje. Ovlivňování doporučení aktuálními pozicemi by tak bylo velmi krátkozrakou strategií.

Doufám, že těm, kteří chtějí pochopit a správně interpretovat naše analýzy, pomůže tento krátký článek v jejich investičním rozhodování.

Jiří Soustružník

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
14.12.2017
17:02Technická analýza: Týden bohatý na události rozhoupal trh s ropou
16:30ECB euru další zisky nepřinesla, zatímco dolar využil dobré zprávy z ekonomiky  
15:15ECB výrazně vylepšuje prognózu, ale dál mává holubičími křídly
15:14Česká zbrojovka a.s.: Zápis z řádné valné hromady akciové společnosti
14:41Listopad znovu nastartoval americký maloobchod  
14:38České ekonomice došli lidé, její růst v příštím roce zpomalí
14:09INFOND investiční fond s proměnným základním kapitálem: Oznámení ohledně delistace investičních akcií
13:48ECB zlepšila výhled růstu v eurozóně a Draghi hýbe eurem. Sledovali jsme ŽIVĚ
13:35Konsorcium v čele s EPH kupuje většinu v druhé největší maďarské elektrárně
13:15Sazby v Británii beze změny, další proměny rétoriky tentokrát nepřišly
11:54Ifo: Německá ekonomika poroste příští rok nejrychleji od 2011
11:37Evropa před ECB ztrácí, Vestas Wind Systems +7 %
11:01Eurodolar přestal růst, když vyprchal efekt Fedu. Jsou tu ale data a přijde ECB  
10:44VIG (-0,19 %) spojí dvě české pojišťovny
9:39Deutsche Boerse zvažuje termínové kontrakty na bitcoin
9:11Rozbřesk: Fed zvýšil sazby, koruně jestřábi chybí a trh s auty je v kondici
8:59Evropské burzy po rozhodnutí Fedu asi zahájí poklesem, co ta pražská?  
8:23Zbrojovky si mnou ruce nad zvyšujícím se napětím ve světě
8:14Čínská centrální banka reaguje na Fed a zvyšuje sazby
13.12.2017
22:03Wall Street zakončila po Fedu nerozhodně, Caterpillar +4 %

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
3:00Čína - Maloobchodní tržby, y/y
3:00Čína - Průmyslová výroba, y/y
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00CZ - Běžný účet, mld. Kč
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Maloobchodní tržby vč. PHM, y/y
13:00UK - Jednání BoE, základní sazba
13:45EMU - Jednání ECB, základní sazba
14:30USA - Maloobchodní tržby, m/m
14:30USA - Nové žádosti o dávky v nezam.
15:45USA - PMI v průmyslu (Markit)