Včera byl zveřejněn první odhad hrubého domácího produktu v USA ve 4. čtvrtletí loňského roku. HDP se v tomto období zvýšil o 0,2% měřeno mezičtvrtletní anualizovanou změnou sezónně očištěných údajů. K růstu HDP přispěly zejména spotřeba domácností a výdaje vlády. Naopak pokračoval propad investic a čistého vývozu. Srovnání celého loňského roku s rokem 2000 ukazuje na zvýšení HDP o 1,1%, což je nejnižší tempo růstu od roku 1991, kdy HDP poklesl o 0,5%.
Spotřeba domácností se zvýšila o 5,4%, měřeno stejnou metodikou jako celkové HDP, což představuje významnou akceleraci v porovnání se třetím čtvrtletím, kdy se zvýšila pouze o 1%. Apel na solidaritu amerických občanů po teroristických útocích na New York zřejmě zabral. Američané začali utrácet, aby podpořili hospodářský růst. Výrazně se zvýšily nákupy především zboží dlouhodobé spotřeby (nárůst o 38,4%), kde svou roli kromě amerického patriotismu sehrály také významné slevy. Například prodeje automobilů, kde jsou nyní cenové nabídky obzvláště výhodné, se zvýšily o 8,4% a pokud bychom od celkového HDP odečetli prodeje automobilů nedosáhl by hospodářský růst 0,2%, ale 0,0%. Obdobně významné jsou z pohledu HDP prodeje počítačů, které se zvýšily o 29,7%, když předtím klesly o 10,7% ve 3. čtvrtletí a 26,5% ve 2. čtvrtletí. Za celý loňský rok se spotřeba domácností zvýšila o 3,0%.
Činila se také vláda, a to jak na federální úrovni tak na úrovni jednotlivých států unie. Celkové výdaje vlády se ve 4. čtvrtletí zvýšily o 9,2% a za celý rok dosahuje přírůstek vládních výdajů 3,5%, což je nejvíce od roku 1986, kdy probíhaly intenzivní zbrojní programy spojené s érou studené války. I tentokrát se na zvýšení vládních výdajů nejvíce podílely investice do národní obrany. Proč, to je asi každému jasné.
Investiční aktivita nadále pohasínala a dokonce rychleji než předtím. Hrubé domácí investice se ve čtvrtém čtvrtletí snížily o 23,7%, když investice do fixního kapitálu klesly o 11,1% a zásoby se snížily o 6,4%. Ve 3. čtvrtletí celkové investice klesly o 10,5%. Za celý rok činí pokles investic 8%. Rychleji klesly investice pouze v roce 1991, kdy se snížily o 8,6%.
Proti hospodářskému růstu hrál ve čtvrtém čtvrtletí také vývoj čistého vývozu. Zatímco dovoz klesl o 3,4%, vývoz se snížil o 12,4%. Prohloubení reálného schodku zahraničního obchodu přispělo k růstu HDP negativním příspěvkem ve výši 0,9%, o čtvrtletí dříve to bylo -0,3%. Oživení americké ekonomiky problematizuje souběžné zpomalení hospodářského růstu v Evropě a neustálé potíže japonské ekonomiky.
Abychom mohli použít americké údaje ke srovnávání, musíme použít jinou sadu dat, neboť Eurostat i ČSÚ používají jiná indexová čísla. V ČR se obvykle díváme na meziroční změnu čtvrtletních dat, tzn. porovnáváme čtvrté čtvrtletí jednoho roku se čtvrtým čtvrtletím roku předchozího. Pokud bychom měřili hospodářský růst v USA tímto měřítkem dojdeme k hodnotě 0,1% ve čtvrtém čtvrtletí a 0,5% ve třetím čtvrtletí. Naší optikou tedy vidíme pokračující deceleraci hospodářského růstu. Ta trvá již šest čtvrtletí v řadě. V závěru loňského roku však zvolnila své tempo.
Překvapivě příznivé výsledky HDP, zlepšující se indikátory důvěry a Greenspanův optimismus, jehož vliv může pohnout finančními trhy i americkou ekonomikou, zvyšují pravděpodobnost rychlého oživení americké ekonomiky. Včerejší údaje již v podstatě přestavují začátek obratu. To je dobrá zpráva pro země, pro něž je americký trh velmi důležitý, a těch není málo. Z pohledu českého vývozu do USA není vývoj americké ekonomiky zvlášť významný, export do USA se podílí na celkovém exportu zhruba třemi procenty. Mezi nejvýznamnější vývozce do USA patří Kanada (31% veškerého amerického dovozu), Evropská Unie (19%), Mexiko (také 19%) a Japonsko (11%). Oživení americké ekonomiky by zvýšilo šance evropských vývozců a jejich subdodavatelů, mezi něž patří také české firmy.
(David Marek)