Maďarská centrální banka dnes snížila sazby o 50 bps, dvoutýdenní depozitní
sazba je na 9.00%. Ve zdůvodnění banka pouze uvedla, že snížení je v souladu
s inflačním cílem 4,5% +/- 1% na prosinec 2002. Snížení sazeb se po
posledním poklesu inflace čekalo, my jsme sázeli spíše na postupný přístup a
snížení o 25 bps. Zdá se, že centrální banka je velice optimistická, pokud
jde o pokles meziroční míry inflace, který se očekává na leden a dále v
první polovině roku. (Náš odhad počítá s poklesem inflace až pod 6% v lednu
2002 po 6,8% v prosinci 2001). Snížení sazeb jen podpoří současný optimismus
na trhu dluhopisů. Jedním z důvodů mohl být i silný kurz forintu; pokud jde
o dopady na měnu, věříme, že forint neztratí nic ze své současné
atraktivity, dokud potrvá současný zájem o maďarské dluhopisy. V první
polovině roku by sazby měly poklesnout ještě nejméně o 50-100 bps, tj. na
8,00-8,50%.
Jakub Dvořák, ČSOB