Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Zítra se koná zasedání bankovní rady ČNB, rozhodování bude mimořádně složité a důležité

19.12.2001 14:44
Autor: 

Čtvrteční rozhodování bankovní rady bude mimořádně složité a důležité. Na stole budou dvě důležité otázky. První z nich se týká úrokových sazeb, druhá kurzu koruny.

Nejdříve ke kurzu. ČNB má v podstatě pouze dvě možnosti: intervenovat, či neintervenovat. Přímá intervence ČNB bez dalších opatření nemá příliš smysl. Pokud by se však ČNB dohodla s vládou na rozumném scénáři nakládání s privatizačními příjmy, tj. velmi pozvolné konverzi rozložené do dlouhého období, mohla by ČNB doprovodit toto opatření také intervencí a zároveň snížením úrokových sazeb.

Na otázku úrokových sazeb již částečně odpověděl předchozí odstavec. Podíváme-li se na čerstvé hodnoty makroekonomických indikátorů, je úroková otázka méně jasná. Lze nalézt důvody pro snížení úrokových sazeb i jejich zachování na současné úrovni. Prostor pro snížení sazeb otvírá zpomalení růstu HDP a spotřeby domácností ve třetím čtvrtletí, klesající růstová dynamika v průmyslu, pokles ceny surovin na světových trzích, posílení kurzu koruny, očekávané další zpomalení růstu v zemích EU a očekávané nižší přírůstky mezd v české ekonomice v příštím roce. Naopak, pro zachování současné úrovně úrokových sazeb hovoří nečekaně vysoké zvýšení maloobchodních tržeb, dvouciferný růst úvěrů poskytnutých domácnostem. Zvláštním faktorem hovořícím proti snížení úrokových sazeb je tlak vlády na ČNB. Pokud by ČNB nyní snížila úrokové sazby, vypadalo by to, že ČNB není zcela nezávislou institucí. Po boji o nezávislost, který musela před nedávnou dobou podstoupit, by byl zdánlivý ústupek vládě kontraproduktivní. Dalo by se říci, že vláda dnes paradoxně ztěžuje uvolnění měnové politiky.

Jaký závěr z předchozích úvah učinit? Podle mého názoru existuje prostor pro mírné snížení úrokových sazeb. Otázkou je spíše načasování. Spíše bych se přiklonil k lednovému termínu než prosincovému jednání. Ve čtvrtek uvidíme.

(David Marek)

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
12.12.2017
22:02Technologickému sektoru se dnes nedařilo
18:18Evropa má skrytého technologického šampiona, vydělává až moc
17:08Praha zpět v zeleném, pomohl ČEZ a KB
17:07Odpoledne patří dolaru a zlepšení tržního sentimentu  
15:50Česká zbrojovka a.s.: Oprava notářského zápisu o průběhu schůze vlastníků dluhopisů konané 21. 11. 2017
15:48ZEW: Pokles důvěry v německou ekonomiku překonal odhady
15:43ČEZ, a.s. - Zápis z valné hromady ČEZ OZ UIF 16.8.2017
15:30Tesla dostala největší objednávku na svůj Semi, Pepsi jich koupí 100
15:26Výbuch rakouského plynového terminálu odřízl Itálii, Slovinsko a Chorvatsko. Ceny komodity prudce rostou
14:32Polovodiče, mikročipy a Micron: stojí ještě za to? (pohled analytika)  
14:13Maloja Investment SICAV a.s.: Výroční zpráva za období 1. 11. 2016 - 31. 8. 2017
13:34Česká exportní banka, a.s.: Informace o vyplacení úrokových výnosů z emisí dluhopisů
13:09Tenoučká prasklina zalomcovala trhy s ropou
12:26Americká studie: Brexit oslabí Velkou Británii i vliv USA v Evropě
11:56Nové byty v Praze meziročně zdražily o 15 procent, tvrdí analýza Deloitte
11:32Přichází přelomový rok pro fúze a akvizice
11:11Evropské indexy mírně rostou, Gemalto +33 %
10:19Koruna kvůli pomalejší inflaci už tolik neláká, dražší ropa má omezený vliv na komoditní měny  
9:28V areálu v Záluží hořelo, Unipetrol omezil provoz
9:13Rozbřesk: Inflace nahrává jen pomalému růstu sazeb, koruna postrádá jestřábí hlas

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
Nebyla nalezena žádná data