Hledat v komentářích
Investiční doporučení
Výsledky společností - ČR
Výsledky společností - Svět
IPO, M&A
Týdenní přehledy
 

Detail - články

Vládní dluh roste: pomalu, ale jistě!

14.12.2001 11:34
Autor: 

Vládní dluh se ve 3. čtvrtletí prohloubil o 8,1 mld. Kč (ve srovnání s 2. čtvrtletím) na 295,7 mld. Kč. V meziročním porovnání se vládní dluh prohloubil o 14,0% (36,3 mld. Kč) a podle našich výpočtů činí 14,5% hrubého domácího produktu.

Na zvýšení vládního dluhu se podílí především zvýšení objemu státních dluhopisů o 32 mld. Kč, jež je důsledkem zvýšení schodku státního rozpočtu a restrukturalizace dluhu směrem od krátkodobých instrumentů (pokladniční poukázky) k instrumentům s delší dobou do splatnosti (státní dluhopisy). Objem pokladničních poukázek se od začátku roku snížil o 15,2 mld. Kč. Nárůst vládního dluhu tlumil také pokles úvěrů vlády o 10,7 mld. Kč.

Z celkového dluhu ve výši 295,7 mld. Kč činí naprostou většinu domácí dluh (286,4 mld. Kč). Zahraniční zadlužení vlády je relativně malé (9,3 mld. Kč). Z pohledu držitelů vládního dluhu (tj. držitelů cenných papírů emitovaných ministerstvem financí a poskytovatelů úvěrů vládě) převažují domácí finanční instituce, které drží 70,5% z celkového objemu vládního dluhu, a pojišťovny s podílem 17,6%. Zahraniční subjekty drží něco málo přes 7% a sama vláda vlastní 2% svého vlastního dluhu stejně jako domácí nefinanční instituce.

Podle prognóz ministerstva financí by se měl ke konci roku vládní dluh prohloubit na 360 mld. Kč. Hlavním důvodem je výrazné prohloubení schodku státního rozpočtu. Zatímco ke konci září činil schodek státního rozpočtu 22,7 mld. Kč, na konci roku by podle MF mělo záporné saldo činit zhruba 90 mld. Kč, naše prognóza je o něco skeptičtější: -100 mld. Kč. Proto počítáme spíše s prohloubením vládního dluhu k hodnotě 380 mld. Kč, což představuje necelých 18% HDP. Podle platného emisního kalendáře státních dluhopisů by ve 4. čtvrtletí letošního roku měly být emitovány dluhopisy v hodnotě 19 mld. Kč. Zbytek budou muset pravděpodobně pokrýt emise státních pokladničních poukázek.

Vládní dluh však představuje pouze jednu položku z celkového veřejného dluhu. Dalšími položkami jsou pozice zdravotních pojišťoven, mimorozpočtových fondů a vyšších územních samosprávných celků. Ke konci loňského roku činil veřejný dluh 332,4 mld. Kč (17% HDP). Letos se veřejný dluh prohloubí pravděpodobně k hodnotě 450 mld. Kč (22% HDP). Úroveň vládního a veřejného dluhu je stále relativně nízká v porovnání s jinými zeměmi kandidujícími na vstup do EU i členskými zeměmi EU. Problémem je tempo zvyšování dluhu, na kterém se podílí rostoucí schodky státního rozpočtu a rostoucí zadlužení vyšších územních samosprávných celků. V příštím roce by se měl vládní dluh zvýšit o dalších 40 mld. Kč (podle prognózy MF na rok 2002), zvýšení by však bylo vyšší, kdyby státní rozpočet nevyužil plánované dvacetimiliardové injekce z Fondu národního majetku.

(David Marek)

Váš názor
Na tomto místě můžete zahájit diskusi. Zatím nebyl zadán žádný názor. Do diskuse mohou přispívat pouze přihlášení uživatelé (Přihlásit). Pokud nemáte účet, na který byste se mohli přihlásit, registrujte se zde.
Aktuální komentáře
23.5.2018
22:05I přes úvodní pokles se dnes Wall Street podařilo zavřít v zelené barvě
18:13Kdy skončí ropní giganti?
17:38Evropské banky pod tlakem - v hlavní roli Itálie! ČEZ -1,6%, USA v červeném
17:33Po negativním ránu se řada trhů stabilizuje, koruně zůstávají ztráty. Trump stále na scéně  
17:01Rusnok: Pomalejší růst koruny může otevřít dveře k rychlejšímu zvyšování sazeb
16:56Hrozí útok investičních „čelistí“. Jak na něj reagovat?
16:17Jak to bude s výplatou dividendy banky Moneta?
16:15Akcionáři Lowe's čekali horší scénář. Akcie rostou  
16:09Pražská burza, finanční trhy: Diskutujte s analytikem a makléřem Patrie 4. června v Liberci!
15:45EUC a.s.: Dluhopis VAR/22 - úroková sazba na druhé výnosové období
15:33Roboti v polích mohou znamenat potíže pro agrochemické giganty
13:48Soros projevil Tesle důvěru? Možná mu šlo o něco úplně jiného
13:29EK varovala ČR, že penzijní systém může ohrozit veřejné finance
12:57Evropská komise: ČR plní dvě ze čtyř kritérií pro přijetí eura
12:22Jak Sephora vybudovala impérium a přežila apokalypsu
11:08Nálada v eurozóně na 15-ti měsíčních minimech, je čeho se bát?
10:38VIG táhne PX nahoru. Výsledky posílají akcie o 0,96 % výš  
10:21Trump není spokojený a odnáší to i koruna. Optimismus z úvodu týdne je pryč  
9:43Americký Kongres uvolnil pravidla pro dozor nad bankami
9:17Rozbřesk: Koruna opět ztrácí půdu pod nohama

Související komentáře
Nejčtenější zprávy dne
Nejčtenější zprávy týdne
Nejdiskutovanější zprávy týdne
Denní kalendář hlavních událostí
ČasUdálost
9:30DE - PMI v průmyslu
10:00EMU - PMI v průmyslu
10:30UK - Harmonizovaný CPI, y/y
16:00USA - Prodeje nových domů
20:00USA - Zápis z jednání FOMC