Akciovým trhům se v období mezi 5.12. a 11.12. nedařilo. Optimismus investorů vyprchal a naopak zůstaly obavy ze slabších hospodářských výsledků. DJIA se ve zmíněném období snížil o 2,23% a opět klesl pod hranici 10 tisíc bodů. Širší S&P500 ztratil 2,87% a o 2,19% oslabil Nasdaq. Přitom oba indexy klasických akcií oslabovaly od minulého čtvrtka každý den. Trh očekával snížení úrokových sazeb při zasedání FED 11.12. I když k tomu skutečně došlo, náladu investorů to u klasických titulů nezměnilo. V USA na makroekonomické úrovni vzrostla nezaměstnanost, zvýšil se ale objem výrobních zakázek. Problémová firma Enron se dočkala záchrany. Banky Citigroup a UBS Warburg založily joint venture na její podporu. S poklesem cen ropy a neschopností ropu exportujících zemí dohodnout se na snížení těžby klesaly akcie ropných společností. Firma Halliburton musí navíc čelit žalobám o používání azbestu. Problémy se spojením mají stále HP a Compaq, proti je nyní i rodina Packard. Před nižším ziskem v 4Q01 varovala farmaceutická Merck. Naopak lepší než očekávaný zisk by měla v letošním posledním čtvrtletí dosáhnout Nokia. Na akciových trzích však obecně převládl pesimismus. Podpořený byl i dalším prohlášením A.Greenspana, že vyšší nezaměstnanost naznačuje hlubší ekonomické problémy.
Dolů zamířily i evropské burzy. Celoevropský index Stoxx50 oslabil o 2,19%, EuroStoxx50 o 2,02%. Také v Evropě se očekávalo snížení úrokových sazeb, ECB ale sazby ponechala a podle jejího šéfa jsou ty současné nastaveny dobře a nebrání ekonomickému růstu. FTSE ztratil 3,24%. Britská ekonomika snížila přitom inflaci na nejnižší úroveň od roku 1963. Většina významných titulů ztrácela, zájem byl o akcie pojišťovny Prudential. Farmaceutická Glaxo chystá emisi 30 letých bondů za 1 mld.GBP.
Curyšský SMI oslabil o 2,27%. Nedařilo se ani švýcarským titulům, přes 5% oslabila Nestle. Zurich Financial díky slabým výsledkům měnil vedení firmy. Z finančních institucí přidala pouze CS Group, přestože k nákupu je doporučována více UBS. V pátek pak národní banka snížila o 0,5% hlavní sazbu.
Francouzský CAC40 oslabil o 2,69%. Ztrácela STMicroelectronica, protože France Telecom prodala svůj podíl ve firmě. Významnou objednávku od Lufthansy získala společnost Airbus patřící koncernu EADS. I v Paříži ale ztrácely tituly z celoevropských indexů.
Německý Dax oslabil o 2,23%. Oslabovaly technologie, i když od Siemens přišly pozitivní informace o výhledu na příští rok. Po předcházejících propadech se vzpamatovaly akcie MAN. Pozitivně je hodnocena restrukturalizace Bayer. Největší ztrátu utrpěla Infineon (-7,6%).
Emisi akcií připravila zadlužená holandská KPN. O smysluplnosti této akce byly obavy, emise je však čtyřikrát přeupsána. Telekomunikační trh také podpořilo zpřesnění odhadů hospodaření za 4Q01 u finské Nokia. Výsledky by měly být lepší, než se dosud čekalo.
Předpoklady o růstu akciového trhu nejméně do konce roku se tedy nenaplnily. Čas do konce letošního obchodování se krátí a dosáhnout růstu akciových trhů bude obtížné.
( Zdeněk Šafka - ČSOB)